No Par
O termo ao par significa pelo valor de face. Um título, ação preferencial ou outros instrumentos de dívida podem ser negociados ao valor nominal, abaixo do valor nominal ou acima do valor nominal.
O valor nominal é estático, ao contrário do valor de mercado, que flutua com a demanda do mercado e as flutuações das taxas de juros. O valor nominal é atribuído no momento em que o título é emitido. Quando os títulos eram emitidos em papel, o valor nominal era impresso na face do título, portanto, o valor facial.
Compreensão no Par
Devido às constantes flutuações das taxas de juros, os títulos e outros instrumentos financeiros quase nunca são negociados exatamente ao par. Um título não será negociado ao par se as taxas de juros atuais estiverem acima ou abaixo da taxa de cupom do título, que é a taxa de juros que ele rende.
Principais vantagens
- O valor nominal é o preço pelo qual o título foi emitido.
- Seu valor então flutua com base nas taxas de juros vigentes e na demanda do mercado.
- O proprietário de um título receberá seu valor nominal na data de vencimento.
Um título negociado ao par seria cotado a 100, o que significa que seria negociado a 100% do seu valor ao par. Uma cotação de 99 significaria que ele está sendo negociado a 99% de seu valor de face.
Um Novo Vínculo
Quando uma empresa emite um novo título, se receber o valor de face do título, diz-se que o título foi emitido ao par. Se o emissor receber menos do que o valor de face do título, ele é emitido com desconto. Se o emissor receber mais do que o valor de face do título, ele será emitido com prêmio.
A taxa de cupom, ou rendimento, para títulos e a taxa de dividendos para ações preferenciais têm um efeito significativo sobre se as novas emissões desses títulos são emitidas ao par, com desconto ou com prêmio.
As ações ordinárias têm um valor nominal, geralmente um centavo por ação. Isso é um anacronismo e não tem relação com seu valor de mercado.
Um título que é negociado ao par tem um rendimento igual ao seu cupom. Os investidores esperam um retorno igual ao cupom para o risco do empréstimo ao emissor do título.
Exemplo de At Par
Se uma empresa emite um título com um cupom de 5%, mas os rendimentos prevalecentes para títulos semelhantes são de 10%, os investidores pagarão menos do que ao par pelo título para compensar a diferença nas taxas. O valor do título no vencimento mais seu rendimento até aquele momento deve ser de pelo menos 10% para atrair um comprador.
Se os rendimentos prevalecentes forem mais baixos, digamos 3%, um investidor está disposto a pagar mais do que o valor nominal por esse título de 5%. O investidor receberá o cupom, mas terá que pagar mais por ele devido aos rendimentos mais baixos existentes.
Valor nominal para ações ordinárias
O valor nominal das ações ordinárias existe de forma anacrônica. Em seu estatuto, a empresa promete não vender suas ações por valor inferior ao nominal. As ações são então emitidas com o valor nominal de um centavo. Isso não tem efeito sobre o valor real das ações nos mercados.