Em um Premium
O que é ‘At a Premium’?
“At a premium” é uma frase associada a situações em que um valor atual ou valor transacional de um ativo está sendo negociado acima de seu valor fundamental ou intrínseco. Por exemplo, “A empresa X está negociando com um prêmio para a empresa Y.” Ou, “Um edifício comercial foi vendido com um prêmio em relação ao seu valor subjacente.”
Há uma variedade de situações em que um ativo é negociado a um prêmio de seu valor fundamental por algum período, mas a frase também pode revelar a avaliação pessoal do próprio locutor do valor intrínseco do ativo – que pode ser o resultado de um viés cognitivo ou emocional.
Um prêmio pode ser contrastado com uma negociação de ativos com desconto.
Principais vantagens
- A frase “com ágio” é usada tanto em declarações factuais quanto opinativas para descrever situações em que um ativo ou título tem um preço superior ao seu valor fundamental.
- Em uma aquisição, o estoque alvo é frequentemente adquirido com um prêmio em relação ao valor de mercado – este é um uso real da frase.
- Quando os analistas financeiros dizem que uma ação está sendo negociada “com prêmio” por outra ação ou por seu próprio valor fundamental, geralmente há alguma opinião ou julgamento subjetivo misturado à avaliação.
- A avaliação de ações é complexa, por isso é difícil dizer definitivamente que um determinado estoque custa mais do que deveria. É por isso que o mercado é a palavra final na descoberta de preços.
Compreendendo ‘At a Premium’
Em termos gerais, um prêmio é um preço pago acima e além de algum valor básico ou intrínseco. A palavra “prêmio” é derivada do latim praemium, onde significa “recompensa” ou “prêmio”. “Com prêmio” significa, portanto, que um ativo tem um preço mais alto do que realmente vale.
No caso de uma aquisição, por exemplo, a empresa adquirente freqüentemente compra as ações de uma empresa-alvo com um prêmio em relação ao valor de mercado. Isso é conhecido como ágio de aquisição e, na verdade, é reconhecido como ágio no balanço do adquirente pós-aquisição. Qualquer oferta ou fusão proposta sendo discutida em um ponto de preço acima do preço de mercado atual para aquele ativo também pode ser considerada um prêmio.
Da mesma forma, alguns ativos serão negociados com um prêmio para algum indicador-chave que geralmente está mais alinhado com o preço de mercado. Por exemplo, um fundo fechado pode negociar com um prêmio sobre seu valor patrimonial líquido (NAV) por ação, com esse valor geralmente sendo expresso como uma porcentagem. Por exemplo, um fundo pode ter um NAV de $ 10 por ação, mas pode ser negociado a $ 11. É negociado com um prêmio de 10%.
Um prêmio de risco envolve retornos sobre um ativo que se espera que sejam superiores à taxa de retorno livre de risco. O prêmio de risco de um ativo é uma forma de compensação para os investidores. Representa o pagamento aos investidores por tolerarem o risco extra de um determinado investimento em relação a um ativo sem risco. Da mesma forma, o prêmio de risco de ações se refere a um retorno excedente que o investimento no mercado de ações oferece em relação a uma taxa livre de risco. Esse retorno excedente compensa os investidores por assumirem o risco relativamente maior de investir em ações. O tamanho do prêmio varia e depende do nível de risco em uma carteira particular. Ele também muda com o tempo, conforme o risco de mercado flutua.
A palavra “prêmio” é usada alternativamente em finanças para descrever o preço pago pela proteção contra uma perda, perigo ou dano (por exemplo, como seguro ou um contrato de opções).
‘At a Premium’ e comparações de ações
“At a premium” também é usado ao comparar duas ações consideradas semelhantes. Por exemplo, se a Apple está sendo negociada a US $ 185 por ação e a Microsoft a US $ 123 por ação, pode-se dizer que a Apple está negociando um prêmio para a Microsoft. Mesmo assim, há o fato de que o número de ações em circulação difere, tornando-se uma comparação falha antes mesmo de abordarmos a questão de quão semelhantes a Apple e a Microsoft realmente são.
No entanto, esse tipo de comparação de prêmio é mais comumente aplicado a índices específicos, como o índice preço-lucro (P / L) das duas ações. Usar uma proporção ou outro indicador-chave de desempenho evita alguns problemas de comparação, mas essa prática ainda pode ser enganosa.
A ação A pode negociar um prêmio pela ação B, mas há muitas situações em que a ação A ainda é o investimento superior, independentemente do prêmio. Talvez a ação A tenha um modelo de negócios melhor, ou tenha uma estrutura de custos melhor, ou tenha um desempenho estável em mercados desafiadores, ou realmente não esteja supervalorizada devido ao crescimento de sua receita.
Embora as opiniões na mídia financeira possam ser esclarecedoras, é importante que os investidores façam suas pesquisas antes de decidir se uma ação está sendo negociada com um prêmio em comparação com outra ação ou com seu próprio valor intrínseco. O preço de mercado agora é o preço de mercado. Descobrir o valor intrínseco ou justo pelo qual uma ação deve ser negociada é muito menos claro.