Regra Anti-Recíproca
O que é a regra anti-recíproca?
O termo Regra Anti-Recíproca refere-se a uma regulamentação destinada a proteger investidores individuais de conflitos de interesse que possam surgir da colaboração de certas corretoras e fundos mútuos. A regra foi criada pela Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Todas as corretoras e empresas de fundos mútuos que violarem a regra podem ser multadas.
Principais vantagens
- A regra anti-recíproca é um regulamento criado para proteger os investidores de conflitos de interesse que possam surgir entre corretoras e fundos mútuos.
- A regra foi adotada pela primeira vez pela Autoridade Reguladora do Setor Financeiro em 1973.
- As corretoras e empresas de fundos são obrigadas a agir tendo em mente os melhores interesses de seus clientes, não para seu próprio ganho financeiro.
- As empresas e fundos que violarem a regra podem enfrentar multas e penalidades adicionais.
Como funciona a regra anti-recíproca
Todos os profissionais financeiros são regidos por uma ética que coloca as necessidades de seus clientes à frente de seus próprios ganhos financeiros. Como tal, espera-se que eles ajam profissionalmente e forneçam conselhos que sejam benéficos para seus investidores. É aqui que a regra anti-recíproca entra em ação. Adotada pela primeira vez pela FINRA em 1973, a regra visa impedir acordos entre corretoras e fundos mútuos que podem ser – ou podem parecer – mutuamente benéficos para eles, em vez de para seus investidores.
Os profissionais da área financeira são regidos por um código de ética que coloca as necessidades de seus clientes acima das suas.
Por exemplo, uma corretora pode direcionar seus clientes a uma empresa de fundo mútuo com a qual tenha um relacionamento estabelecido, gerando vendas. O fundo mútuo, por sua vez, pode enviar seus negócios por meio da corretora para gerar comissões. Nesse caso, tanto a corretora quanto o fundo mútuo estão se aproveitando do cliente e pensando apenas em seu próprio benefício financeiro. Situações como essa são uma violação grosseira da ética financeira.
Em sua definição, a FINRA também oferece uma lista de cenários que se destinam a esclarecer situações específicas que são inconsistentes com o regulamento. Algumas dessas situações incluem solicitações feitas por concessionários, ou ofertas ou acordos por subscritores principais :
- Quando se trata de uma certa quantidade de comissões de corretagem em relação à venda de cotas de fundos pelo negociante
- Quando o negócio é usado para financiar qualquer parte das vendas de um revendedor
Conforme observado acima, as empresas e empresas de fundos que violarem as regras da agência podem enfrentar multas – muitas vezes no valor de milhões de dólares – que devem ser pagas à agência. Os infratores também podem enfrentar penalidades adicionais.
Considerações Especiais
Conforme mencionado acima, a FINRA criou a regra em 1973. De acordo com o site da agência, a regra “proibia os membros de buscar ordens para a execução de transações de carteira com base nas vendas de ações de empresas de investimento” quando foi criada.
A FINRA alterou a regra em 1981 “para especificar que, sujeito a certas restrições, não proíbe os membros de buscar ou conceder comissões de corretagem em relação à venda deações de empresas de investimento, e que não proíbe os membros de venderem ações de empresas de investimento que se seguem uma política divulgada de considerar as vendas de suas ações como um fator na seleção de corretoras para executartransações de portfólio, sujeitas à melhor execução. “
Exemplos de aplicação de regras anti-recíprocas
Em 2008, a FINRA anunciou que uma multa de $ 5 milhões cobrada dois anos antes contra American Fund Distributors por corretagem dirigida seria mantida depois que a empresa do fundo apelasse da decisão original ao National Adjudicatory Council, o órgão de apelação da FINRA. O NAC manteve uma decisão que concluiu que a AFD violou a regra ao direcionar mais de US $ 98 milhões em comissões de corretagem para quase 50 corretoras de valores que venderam seus fundos mútuos entre 2001 e 2003:
A AFD é a principal seguradora e distribuidora da American Funds, uma família de 29 fundos mútuos. Ao decidir sobre o recurso da AFD da decisão do Painel de Audiência, o NAC concluiu que a AFD providenciou a direção de um valor específico ou porcentagem das comissões de corretagem para outras empresas de valores mobiliários condicionadas às vendas dessas empresas de ações da American Funds, uma violação “direta” de Regra Anti-Recíproca da FINRA.
O NAC também determinou que os “pedidos e arranjos da companhia de fundos para a direção de corretagem, condicionados às vendas, estavam em conflito direto com o objetivo da Regra Anti-Recíproca, que é” reduzir conflitos de interesse que possam fazer com que as empresas de varejo recomendar ações de empresas de investimento com base no recebimento de comissões dessa empresa de investimento. “