Analisando os índices de dívida do Walmart em 2020 (WMT)

Os índices de dívida ajudam os investidores a analisar a capacidade de uma empresa de pagar o principal e os juros de sua dívida pendente. Os índices revelam como uma empresa financia suas compras de ativos e sua capacidade de resistir à turbulência econômica. Eles também indicam se a empresa está usando dívidas de forma responsável para expandir seus negócios ou se está dependendo excessivamente de dívidas para cumprir suas obrigações essenciais. O último pode implicar que há problemas iminentes em um futuro próximo.

Certos índices de dívida devem ser comparados a benchmarks, enquanto outros são mais subjetivos e são melhores em comparação com os índices de pares da indústria e do mercado mais amplo. Para um varejista de grande capitalização como o Walmart (WMT), os índices de dívida mais confiáveis ​​a serem avaliados são o índice dívida / patrimônio líquido, índice de cobertura de juros e índice de fluxo de caixa / dívida.

Relação dívida / patrimônio líquido

O índice dívida / patrimônio líquido (D / E) compara a porcentagem dos ativos de uma empresa financiados por dívida versus patrimônio líquido, calculada como o passivo total dividido pelo patrimônio líquido total. Um índice D / E alto sugere que uma empresa está mais alavancada e dependente de dívidas para financiar a compra de ativos. Embora o uso de alavancagem não seja algo inerentemente ruim, o uso excessivo de alavancagem pode colocar uma empresa em uma posição precária.

A proporção D / E do Walmart em 31 de outubro de 2020 era de 1,87.  Este é um número saudável que permaneceu notavelmente estável na última década. Isso indica que a empresa está usando mais dívidas do que capital para financiar compras de ativos, mas suas práticas de gestão de dívidas não vacilaram por vários anos, e a empresa se absteve de usar dívidas em excesso mesmo durante um período economicamente turbulento.

Em comparação com seu principal concorrente, o Walmart tem um índice D / E inferior, onde o índice da Target foi de 2,8 para o trimestre fiscal encerrado em 31 de outubro de 2020.1

Taxa de cobertura de juros

O índice de cobertura de juros mede quantas vezes uma empresa pode pagar os juros de sua dívida com seus ganhos correntes. É calculado como lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pela despesa de juros.

Um índice alto significa que não é provável que uma empresa deixe de cumprir suas obrigações de dívida em um futuro próximo. A maioria dos analistas concorda que o índice de cobertura de juros aceitável mais baixo absoluto é 1,5, embora os investidores em valor prefiram empresas com um número significativamente maior.

O índice de cobertura de juros do Walmart foi de 10,7 para o terceiro trimestre fiscal de 2020.  O índice de cobertura de juros do Walmart começou a cair drasticamente em 2017 antes de chegar ao fundo do poço no final de 2018 e desde então voltou a atingir máximos de vários anos em janeiro de 2021. O declínio era devido a uma queda no EBIT. Para a Target, seu índice de cobertura de juros foi de 3,1 no mesmo trimestre.  Nos primeiros nove meses de 2020, o índice de cobertura de juros do Walmart foi de 9,5. Enquanto isso, o Target’s foi de 5,4 para o mesmo período. No geral, o Walmart tem mais EBIT para cobrir despesas de juros.2

Índice de fluxo de caixa para dívida

O índice de fluxo de caixa para dívida, calculado como fluxo de caixa das operações dividido pela dívida total, mede a porcentagem da dívida total de uma empresa que ela pode pagar com seu fluxo de caixa atual. Esta é uma métrica eficaz a ser considerada junto com o índice de cobertura de juros, pois inclui apenas os ganhos que realmente se materializaram em dinheiro.

Esta medida é melhor calculada usando dados do ano inteiro. Portanto, no ano fiscal de 2020 (terminando em 1º de janeiro de 2020), o índice de fluxo de caixa para dívida do Walmart foi de 0,58, o que significa que seu fluxo de caixa anual atual de operações poderia pagar 58% de sua dívida.  Será importante observar essa tendência no futuro como um indicador do compromisso da empresa com a gestão responsável da dívida. A Target tinha um índice de fluxo de caixa para dívida de 0,63 para o ano fiscal de 2020 (terminando em 1º de fevereiro de 2020).