Troca de Amortização

O que é uma troca de amortização?

Um swap de amortização é um swap de taxa de juros em que o valor do principal nocional é reduzido às taxas fixas e flutuantes subjacentes. Também chamado de swap de taxa de juros amortizante, é um instrumento derivado no qual uma parte paga uma taxa de juros fixa enquanto a outra parte paga uma taxa de juros flutuante sobre um valor principal nocional que diminui com o tempo. O principal nocional está vinculado a um instrumento financeiro subjacente com um saldo principal em declínio (amortização), como uma hipoteca. Um swap amortizante é uma troca de fluxos de caixa apenas, não de valores de principal.

Compreendendo a troca de amortização

Tal como acontece com os swaps plain vanilla, um swap amortizante é um acordo entre duas contrapartes. As contrapartes concordam em trocar um fluxo de pagamentos de juros futuros por outro, com base em um valor de principal especificado. Os swaps de amortização são usados ​​para reduzir ou aumentar a exposição a flutuações nas taxas de juros. Eles também podem ajudar a obter uma taxa de juros marginalmente mais baixa do que seria possível sem o swap. A principal diferença com os swaps de amortização é que o valor principal do swap diminui ao longo do tempo, normalmente em um cronograma fixo. Por exemplo, um swap de amortização pode estar vinculado a uma hipoteca imobiliária que está sendo paga ao longo do tempo.

Os swaps de taxas de juros são um tipo popular de contrato de derivativos entre duas partes para a troca de pagamentos de juros futuros. Esses swaps são negociados em mercado de balcão (OTC) e são contratos que podem ser personalizados de acordo com as especificações desejadas pelas respectivas partes. Existem muitas maneiras de personalizar as trocas.

O principal nocional em um swap de amortização pode diminuir à mesma taxa que o instrumento financeiro subjacente. As taxas de juros também podem ser baseadas em uma  referência, como uma taxa de juros de hipotecas ou a  London Inter-bank Oferecido Rate (LIBOR).

Um swap amortizante normalmente consiste em pontas fixas e flutuantes e seu valor é derivado dos valores presentes dessas pontas. É importante (especialmente para o receptor de taxa fixa) que os cronogramas de amortização do swap e do subjacente sejam definidos em níveis idênticos.

A seguir está o valor presente (VP) de um swap amortizante se recebendo a taxa flutuante e pagando a taxa fixa.

A seguir está o valor presente de um swap de amortização se receber a taxa fixa e pagar a taxa flutuante.

PVAmortizing Swap=PVFixed-PVFloating\ text {PV} _ {\ text {Troca de Amortização}} = \ text {PV} _ {\ text {Fixo}} – \ text {PV} _ {\ text {Flutuante}}PVTroca de Amortização​=PVFixo​-PVFlutuando​

As transações OTC, como os swaps, têm risco de contraparte. As transações não são garantidas por uma bolsa e, portanto, existe o risco de uma parte não ser capaz de cumprir sua parte do contrato.

O oposto de um swap de amortização é um swap de acréscimo de principal. Com um swap de acréscimo, o valor do principal nocional aumentará durante a vida do swap. Um dos principais aspectos de um swap de amortização e de um swap de acréscimo é que o valor do principal nocional é afetado durante a vida do contrato de swap. Isso contrasta com outros tipos de swaps, em que o valor principal nocional permanece inalterado durante a vida do swap.

Exemplo de uma troca de amortização

No mercado imobiliário, o proprietário de uma propriedade de investimento pode financiar uma grande propriedade com várias unidades com uma hipoteca vinculada a uma flutuação da LIBOR ou taxa de juros de curto prazo do Tesouro. No entanto, eles alugam as unidades imobiliárias e recebem um pagamento fixo. Para se proteger contra o aumento das taxas de juros sobre a hipoteca do imóvel, o proprietário pode entrar em um contrato de swap, onde trocará taxas fixas por flutuantes. Isso garante que, se as taxas mudarem, eles serão capazes de cobrir os pagamentos de hipotecas flutuantes.

A desvantagem da troca é que, se as taxas de juros caíssem, o dono do imóvel teria ficado melhor se não fizesse a troca. À medida que as taxas de juros caem, eles ainda estão pagando o valor fixo do swap. Se eles não tivessem entrado no swap, estariam simplesmente se beneficiando das taxas de juros mais baixas sobre a hipoteca.

As trocas não são normalmente inseridas para fins especulativos. Em vez disso, eles são usados ​​para proteger ou limitar as desvantagens, o que é importante para a maioria das empresas e organizações.

O hedge pode não combinar perfeitamente devido ao número de contagens de dias, vencimentos, recursos de chamada e outras diferenças, mas mitigaria a maior parte do risco de aumento das taxas de juros para o proprietário do imóvel.