American Municipal Bond Assurance Corporation

O que é American Municipal Bond Assurance Corporation?

A American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) oferece seguro contra inadimplência nas ofertas de títulos municipais.

Compreendendo a American Municipal Bond Assurance Corporation

A American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) começou em 1971 como uma subsidiária da MGIC Investment Corporation de Milwaukee. Foi a primeira empresa a oferecer seguro para emissores de títulos municipais. Um emissor de títulos municipais pode adquirir cobertura de seguro para aumentar a confiança do investidor de que os pagamentos do principal e dos juros serão feitos integralmente e no prazo em caso de inadimplência do emissor. O seguro atua como um baluarte contra a inadimplência, reduzindo o risco e elevando a classificação de crédito dos títulos emitidos. A confiança extra gerada por essa cobertura significa que os títulos segurados podem exigir preços mais altos, pagar taxas de juros mais baixas e geralmente desfrutar de mais liquidez do que os títulos não segurados.

A Ambac permanece entre as principais seguradoras de títulos e o mercado de seguros continua a prosperar, embora as classificações de crédito da Ambac tenham caído vertiginosamente após a crise financeira de 2008. A organização atualmente recebe o nome de Ambac Assurance Corporation e atua como uma unidade operacional importante do Ambac Financial Group, uma holding com sede em Nova York.

Seguro de Títulos

O seguro de títulos funciona de maneira semelhante a qualquer outra apólice de seguro. Os emissores contratam seguro contra inadimplência e uma seguradora de títulos precifica os pagamentos de prêmio com base no risco que percebe do emissor. Se o emissor deixar de fazer os pagamentos em tempo hábil durante a vigência do título, a seguradora deve fazer esses pagamentos. Essa dinâmica significa que um investidor normalmente considera um título segurado como tendo a mesma classificação de crédito da empresa seguradora do título, independentemente da classificação de crédito dos títulos subjacentes. Do ponto de vista do investidor, o único risco de inadimplência vem da chance de o segurador de títulos deixar de fazer os pagamentos. Geralmente, as seguradoras de títulos cobrem apenas títulos cujas classificações subjacentes se encontram em território de grau de investimento, ou não inferior a BBB.

Embora os emissores de títulos devam pagar prêmios de seguro, a melhoria na qualidade de crédito da dívida pode render benefícios significativos ao melhorar os termos do empréstimo, principalmente reduzindo os rendimentos ou expandindo o acesso do emissor aos mercados de dívida. Na medida em que esses melhores termos de empréstimo reduzem o custo do empréstimo mais do que o aumento do custo gerado pelos prêmios de seguro, o emissor do título sai na frente. Em termos práticos, os investidores também acabam pagando por prêmios de seguro na medida em que obtêm retornos mais baixos sobre a dívida, o que os exporia a um risco mais alto e, portanto, geraria retornos mais elevados, se não fosse segurada.