Diretiva de Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD)
O que é a Diretiva de Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD)?
A Diretiva de Gestores de Fundos de Investimentos Alternativos (AIFMD) é uma regulamentação da União Europeia (UE) que se aplica a investimentos alternativos, muitos dos quais foram deixados em grande parte sem verificação antes da crise financeira global de 2008-09. A diretiva estabelece padrões para o marketing em torno do levantamento de capital privado, políticas de remuneração, monitoramento e relatórios de risco, bem como responsabilidade geral.
O principal objetivo do AIFMD é proteger os investidores, bem como reduzir alguns dos riscos sistémicos que os fundos de investimento alternativos podem representar para a UE e a sua economia.
Principais vantagens
- A Diretiva de Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD) é uma estrutura regulatória que se aplica a fundos de hedge registrados na UE, fundos de private equity e fundos de investimento imobiliário.
- O AIFMD foi implementado para melhor regular os investimentos alternativos que não foram controlados antes da crise financeira global de 2008-09.
- A diretiva visa proteger os investidores, bem como reduzir alguns dos riscos sistémicos que estes tipos de fundos podem representar para a UE e a sua economia.
Como funciona a Diretiva de Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD)
A crise fundos de hedge, fundos imobiliários e private equity. Muitos desses veículos permaneceram amplamente não regulamentados em grande escala global e praticamente não foram controlados na UE.
Os investimentos alternativos, como capital privado e fundos de hedge, em grande parte não eram regulamentados na UE antes da crise financeira global.
O AIFMD foi implementado na UE em 2013. Mas, em vez de aprovar a regulamentação dos próprios fundos, o objetivo da diretiva é regulamentar os gestores dos fundos.
Qualquer gestor que opere um fundo na UE está sujeito ao regulamento AIFMD, independentemente de ser constituído dentro ou fora das fronteiras do sindicato. Os fundos institucionais que se enquadram no AIFMD estavam anteriormente fora dos regulamentos financeiros da UE para divulgação e transparência, incluindo a Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros (MIFID), que visava aumentar a transparência em todos os mercados financeiros da união.
Objetivos Centrais
O AIFMD tem dois objetivos principais.
Em primeiro lugar, visa proteger os investidores, introduzindo uma conformidade mais estrita sobre como e quais informações são divulgadas. Isso inclui conflitos de interesse, perfis de liquidez e uma avaliação independente de ativos. A diretiva indica que os fundos de investimento alternativos se destinam apenas a investidores profissionais, embora alguns Estados-Membros possam optar por disponibilizar esses fundos a pequenos investidores, desde que sejam aplicadas salvaguardas adicionais a nível nacional.
O segundo objetivo é eliminar alguns dos riscos sistémicos que estes fundos podem representar para a economia da UE. Para tal, o AIFMD determina que as políticas de remuneração sejam estruturadas de forma a não encorajar a assunção excessiva de riscos, que a alavancagem financeira seja comunicada ao Conselho Europeu do Risco Sistémico (ERSB) e que os fundos tenham sistemas de gestão de risco robustos que levam em conta a liquidez.
Considerações Especiais
A conformidade com a AIFMD é necessária para obter um passaporte para vender serviços financeiros no mercado da UE. Como a UE ainda é uma das regiões mais ricas, os fundos de hedge e fundos de private equity estão investindo em departamentos de compliance, mesmo quando reclamam do fardo e emitem terríveis advertências contra o sofrimento da concorrência.
Alguns dos requisitos do AIFMD incluem:
- Conduta de negócios, incluindo a identificação de conflitos de interesse, justiça para os investidores, divulgação total e completa, gestão de risco e remuneração
- Requisitos de capital mínimo, incluindo capital inicial e ativos totais sob gestão (AUM)
- Esforços de marketing dirigidos exclusivamente a investidores dentro da UE
- Como os investimentos são protegidos – por meio de custodiantes e depositários