Vantagens e riscos de títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero
Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos com cupom zero também são conhecidos como zeros do Tesouro e freqüentemente aumentam drasticamente de preço quando os preços das ações caem. No entanto, essa vantagem significativa também vem com vários riscos exclusivos.1
PRINCIPAIS RECONHECIMENTOS
- Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos com cupom zero também são conhecidos como zeros do Tesouro e freqüentemente aumentam drasticamente de preço quando os preços das ações caem.
- Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero podem subir significativamente quando o Fed corta as taxas de forma agressiva.
- Os zeros do Tesouro podem cair significativamente se o Fed aumentar as taxas de juros.
- Comprar zeros do Tesouro tornou-se muito mais simples com os ETFs.
Vantagens exclusivas dos títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero
Os zeros do Tesouro aumentam de preço quando o Federal Reserve corta as taxas, o que os ajuda a proteger os títulos de ações precisamente no momento certo. A capacidade de resposta dos preços dos títulos às mudanças nas taxas de juros aumenta com o prazo até o vencimento e diminui com o pagamento de juros. Assim, o título mais responsivo tem um longo tempo de vencimento (geralmente de 20 a 30 anos) e não paga juros. Portanto, os títulos de cupom zero de longo prazo respondem mais às mudanças nas taxas de juros.
Quando a economia está sob pressão, o Federal Reserve geralmente corta as taxas para fornecer estímulo. Isso deve elevar os preços de todos os títulos, masos títulos corporativos e demercados emergentes frequentemente já caíram devido ao aumento do risco de inadimplência durante as recessões. Os títulos do Tesouro dos EUA costumam ser considerados livres de risco de inadimplência, e o Fed às vezes os compra diretamente para estimular a economia. Os zeros do Tesouro estão em uma posição ideal para lucrar, especialmente se forem de longo prazo.
Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero podem subir significativamente quando o Fed corta as taxas de forma agressiva. Esses ganhos podem mais do que compensar as perdas relacionadas às ações, de modo que os zeros do Tesouro costumam ser um excelente hedge para os investidores em ações. Eles também têm retornos sólidos de longo prazo, semelhantes aos títulos do Tesouro de longo prazo. Se um investidor quiser apostar em um mercado baixista, os zeros do Tesouro freqüentemente têm um desempenho dramaticamente melhor do que os ETFs inversos e ações vendidas a descoberto.
Riscos exclusivos de títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero
Por causa de sua sensibilidade às taxas de juros, os títulos do Tesouro de cupom zero apresentam um risco de taxa de juros incrivelmente alto. Os zeros do Tesouro caem significativamente se o Fed aumentar as taxas de juros. Eles também não têm pagamentos de juros para amortecer uma queda.
Os zeros do Tesouro podem cair significativamente se o Fed aumentar as taxas de juros.
Os títulos do Tesouro dos EUA com cupom zero têm umperfil de risco-retorno insatisfatórioquando mantidos sozinhos. Os títulos do Tesouro de cupom zero de longo prazo são mais voláteis do que o mercado de ações, mas oferecem os retornos de longo prazo mais baixos dos títulos do Tesouro dos EUA. Pior ainda, não há garantia de que eles vão subir quando os estoques vão mal. Os zeros do Tesouro tiveram um desempenho excepcionalmente bom em 2008, mas perderam dinheiro junto com o mercado de ações em 2018.
Finalmente, os zeros do Tesouro enfrentam um alto risco de inflação. Como se sabe, a inflação é ruim para o mercado de títulos. Os zeros do Tesouro são os investimentos mais agressivos possíveis no mercado de títulos, sem o uso de alavancagem ou derivativos. A inflação persistentemente alta costuma ser acompanhada por repetidos aumentos nas taxas de juros, o que causaria perdas significativas para os títulos do Tesouro de cupom zero. Além disso, a inflação reduz o valor do principal.
Como Comprar Títulos de Cupom Zero
Comprar zeros do Tesouro tornou-se muito mais simples com os ETFs. O ETF Vanguard Extended Duration Treasury (EDV ) subiu mais de 55% em 2008 devido aos cortes nas taxas de juros do Fed durante a crise financeira. O PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index Traded Fund (ZROZ ) também oferece aos investidores acesso total aos retornos de títulos do Tesouro de cupom zero.
É possível comprar zeros do Tesouro à moda antiga. Os títulos do governo de cupom zero podem ser adquiridos diretamente do Tesouro no momento de sua emissão. Após a oferta inicial, eles podem ser adquiridos no mercado aberto por meio de uma conta de corretora. Outros tipos de títulos de cupom zero também podem ser adquiridos usando uma conta de corretora.
Outros tipos de títulos de cupom zero
Títulos de cupom zero vêm em muitas variedades. Eles podem ser emitidos pelos governos federal, estadual e local ou por empresas. Talvez os títulos de cupom zero mais conhecidos para muitos investidores sejam os antigos títulos de capitalização da Série EE, que muitas vezes eram dados como presentes para crianças pequenas. Esses títulos eram populares porque as pessoas podiam comprá-los em valores pequenos. Por exemplo, um título de $ 50 pode ser comprado por $ 25. A criança manteria o vínculo por muitos anos e receberia $ 50 quando amadurecesse. Os termos do programa de títulos de capitalização foram alterados e os títulos agora estão disponíveis apenas em formato eletrônico. Eles ainda existem e ainda são um exemplo válido de como funcionam os títulos de cupom zero.
As empresas também emitem títulos de cupom zero. Em uma reviravolta nessas ofertas, alguns títulos corporativos de cupom zero podem ser convertidos em ações. Esses títulos são chamados de conversíveis. Bancos e corretoras também podem criar títulos de cupom zero. Essas entidades pegam um título regular e removem o cupom para criar um par de novos títulos. Este processo é muitas vezes referido como descascar porque o cupom é arrancada do instrumento de dívida.
Vantagens gerais dos títulos de cupom zero
Por que alguém iria querer um vínculo sem os juros? Bem, por um lado, os títulos de cupom zero são comprados por uma fração do valor de face. Por exemplo, um título de $ 20.000 pode ser comprado por muito menos da metade desse valor.
Depois, há as isenções fiscais. Se emitido por uma entidade governamental, os juros gerados por um título de cupom zero geralmente estão isentos de imposto de renda federal e, geralmente, de impostos de renda estaduais e locais também. Vários municípios locais são emissores significativos de títulos de cupom zero. Alguns desses títulos são triplamente isentos de impostos, sendo a receita que eles geram isenta de imposto de renda nas esferas federal, estadual e municipal. Em ambos os casos, pagar menos impostos é sempre uma boa notícia. Ele coloca uma porcentagem maior dos ganhos gerados no bolso dos investidores, em vez de no do Tio Sam. Infelizmente, a receita de juros de zeros corporativos é tributável.
Se você precisa de uma quantia específica de receita em uma data específica no futuro, os títulos de cupom zero podem ser a escolha perfeita. Considere, por exemplo, financiar uma faculdade para sua prole. Se o seu objetivo é ajudar a criança a pagar pela educação, é relativamente fácil prever o ano em que a criança precisará do dinheiro. A compra de títulos de cupom zero com vencimento nessa época pode ser uma maneira conveniente de ajudar a cobrir as despesas.
Títulos de cupom zero também são atraentes para investidores que desejam repassar riqueza para seus herdeiros, mas estão preocupados com impostos de renda ou impostos sobre doações. Se um título de cupom zero for comprado por $ 1.000 e dado como um presente, o presenteador terá usado apenas $ 1.000 de sua exclusão anual de imposto de doação. O destinatário, por outro lado, receberá significativamente mais de US $ 1.000 quando o título vencer. Da mesma forma, os títulos de cupom zero isentos de impostos são excelentes presentes para as crianças que geram renda anual suficiente para estarem sujeitas à tributação sobre os rendimentos. Os títulos proporcionarão renda para as crianças sem aumentar suas obrigações fiscais.
Riscos gerais de obrigações de cupom zero
Os títulos de cupom zero podem levar décadas para atingir o vencimento, portanto, é essencial comprar títulos de entidades com capacidade de crédito. Alguns deles são emitidos com provisões que permitem que sejam pagos ( chamados ) antes do vencimento. Os investidores que contam com um pagamento específico em uma determinada data devem estar cientes dessas disposições para evitar as implicações do que os investidores profissionais chamam de risco de compra.
Além disso, os preços diários dos títulos de cupom zero flutuam nos mercados abertos. Os investidores que os vendem antes do vencimento podem receber mais ou menos dinheiro do que pagaram originalmente. Pode ser um passeio selvagem. Como não pagam juros periódicos, os títulos de cupom zero tendem a ser mais voláteis do que suas contrapartes convencionais. Obviamente, se mantido até o vencimento, o pagamento será predeterminado e não será alterado.
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