Contra o real

O que é uma transação contra o real?

O termo “contra o real” refere-se a um tipo de transação regularmente realizada nos mercados de futuros de commodities. Em uma transação contra a transação real, os detentores de contratos de futuros opostos para a mesma mercadoria concordam em liquidar seus respectivos contratos trocando-os entre si, juntamente com um pagamento baseado no valor excedente de um contrato sobre o outro. Esta transação permite que ambas as partes fechem suas posições sem a necessidade de fazer ou receber a entrega física da mercadoria subjacente.

As transações reais são importantes para os participantes do mercado futuro que pretendem especular sobre o preço futuro das commodities ou atingir objetivos financeiros, como risco de hedge. Em contraste, os compradores industriais que dependem de commodities físicas para seus processos de produção são mais propensos a exigir a entrega física de suas commodities.

Como funcionam as transações reais

Os mercados de futuros existem há séculos com um propósito muito prático: permitir que produtores e compradores de bens essenciais estabeleçam preços razoáveis ​​para commodities antes de sua produção real. Um fazendeiro que cultiva milho, por exemplo, tem um acordo com um comprador atacadista para fornecer uma certa quantidade de milho a um preço definido em uma data específica.

Hoje, no entanto, uma grande porcentagem dos participantes nos mercados futuros não tem a intenção de obter a entrega física das commodities subjacentes aos seus contratos. Em vez disso, são compradores financeiros cujo objetivo é especular sobre a direção futura dos preços das commodities. Esses compradores ajudam a apoiar o mercado de futuros de commodities, contribuindo com liquidez, tornando mais fácil para outros participantes do mercado obter preços eficientes e atender grandes pedidos. 

Como esses compradores não pretendem receber a entrega física das mercadorias que compram, eles precisam encontrar uma maneira de fechar suas posições em troca de dinheiro. Em uma transação contra a efetiva, o detentor de um contrato futuro de commodities que está se aproximando da data de entrega irá trocar esse contrato com outro participante do mercado que já havia vendido um contrato futuro para a mesma commodity. As duas partes trocarão dinheiro com base no diferencial de preço entre os dois contratos futuros no momento da venda.

Exemplo do mundo real de uma transação contra o real

Vamos examinar esse cenário com mais detalhes. Suponha que tenhamos dois investidores: o especulador A e o especulador B. Ambas as partes entraram no mercado de futuros de commodities com a intenção de especular sobre o preço do petróleo, mas fizeram apostas especulativas opostas. O especulador A comprou futuros do petróleo porque acreditava que os preços do petróleo subiriam, enquanto o especulador B vendeu futuros do petróleo porque acreditava que os preços cairiam.

Vamos imaginar que os preços do petróleo caíram depois que os dois especuladores fizeram seus negócios, e que ambas as partes estão agora perto de suas datas de entrega. Isso significa que o especulador A em breve receberá a entrega de óleo físico, enquanto o especulador B em breve deverá entregar o óleo físico. Nenhuma das partes tem a intenção de receber ou entregar petróleo, o que significa que ambos os especuladores desejam simplesmente liquidar seus contratos em dinheiro.

A maneira pela qual ambos os especuladores podem atingir seu objetivo é engajando-se em uma transação contra a real, trocando seus contratos futuros entre si. Como o preço do petróleo caiu, o especulador A pagaria um prêmio extra ao especulador B para refletir o fato de que o contrato futuro do especulador B era mais valioso. Dessa forma, ambos os traders são capazes de realizar suas perdas e lucros sem a necessidade de receber ou fazer a entrega física.