Gestão Ativa
O que é gerenciamento ativo?
O termo gerenciamento ativo implica que um gestor financeiro profissional ou uma equipe de profissionais está monitorando o desempenho da carteira de investimentos de um cliente e regularmente tomando decisões de compra, manutenção e venda sobre os ativos nela contidos. O objetivo do gerente ativo é superar o mercado geral.
Os gerentes ativos podem confiar em análises de investimentos, pesquisas e previsões, bem como em seu próprio julgamento e experiência na tomada de decisões sobre quais ativos comprar e vender.
O oposto do gerenciamento ativo é o gerenciamento passivo, mais conhecido como indexação. Aqueles que aderem à gestão passiva sustentam que os melhores resultados são alcançados comprando ativos que refletem um determinado índice ou índices de mercado e mantendo-os no longo prazo, ignorando as flutuações do dia-a-dia dos mercados.
Compreendendo o gerenciamento ativo
Os investidores que acreditam na gestão ativa não seguem a hipótese do mercado eficiente, que argumenta que é impossível vencer o mercado no longo prazo. Ou seja, os coletores de ações que passam seus dias comprando e vendendo ações para explorar suas flutuações frequentes não se sairão melhor do que os investidores que compram os componentes dos principais índices usados para acompanhar o desempenho dos mercados mais amplos ao longo do tempo.
Principais vantagens
- A gestão ativa requer monitoramento constante e decisões frequentes de compra e venda para explorar as flutuações nos preços.
- O gerenciamento passivo é uma estratégia de compra e manutenção que visa igualar os retornos do mercado mais amplo.
- A gestão ativa busca retornos que excedam o desempenho dos mercados em geral.
Os gerentes ativos, por outro lado, medem seu próprio sucesso medindo o quanto seus portfólios excedem (ou ficam aquém) do desempenho de um índice, indústria ou setor de mercado não gerenciado comparável.
Por exemplo, o Fidelity Blue Chip Growth Fund usa o Russell 1000 Growth Index como referência. Ao longo dos cinco anos que terminaram em 30 de junho de 2020, o fundo Fidelity teve um retorno de 17,35%, enquanto o Russell 1000 Growth Index subiu 15,89%. Assim, o fundo Fidelity superou o seu índice de referência em 1,46% nesse período de cinco anos.
Estratégias para gerenciamento ativo
Gestores ativos acreditam que é possível lucrar com o mercado de ações por meio de uma série de estratégias que visam identificar as ações que estão sendo negociadas a um preço inferior ao seu valor merecido.
As empresas de investimento e patrocinadores de fundos acreditam que é possível superar o mercado e empregar gestores de investimento profissionais para administrar os fundos mútuos da empresa.
Desvantagens da Gestão Ativa
Os fundos gerenciados ativamente têm taxas mais altas do que os fundos gerenciados passivamente. O investidor está pagando pelos esforços sustentados de consultores de investimento especializados em investimento ativo e pelo potencial de retornos mais elevados do que os mercados como um todo.
Não há consenso sobre qual estratégia produz melhores resultados: gerenciamento ativo ou passivo.
A gestão passiva requer um esforço único para escolher os ativos certos para um investidor individual, seguido pelo rebalanceamento ocasional de uma carteira e pela devida diligência em rastreá-lo ao longo do tempo.
Um investidor que esteja considerando a gestão ativa deve examinar cuidadosamente os retornos reais após os honorários do gestor.
Vantagens do gerenciamento ativo
A expertise, experiência e julgamento de um gestor de fundo são empregados pelos investidores em um fundo administrado ativamente. Um gerente ativo que dirige um fundo da indústria automotiva pode ter vasta experiência no campo e pode investir em um grupo seleto de ações relacionadas ao setor automotivo que o gerente conclui estarem subvalorizadas.
Gestores de fundos ativos têm mais flexibilidade. Há mais liberdade no processo de seleção do que em um fundo de índice, que deve ser o mais compatível possível com a seleção e ponderação dos investimentos no índice.
Os fundos geridos ativamente permitem benefícios na gestão tributária. A flexibilidade na compra e venda permite que os gerentes compensem os perdedores com os vencedores.
Gestão de risco
Gestores de fundos ativos podem gerenciar riscos com mais agilidade. Um fundo negociado em bolsa de banco global (ETF) pode ser obrigado a deter um número específico de bancos britânicos. É provável que esse fundo tenha caído significativamente após a votação chocante do Brexit em 2016. Um fundo bancário global gerido ativamente, entretanto, pode ter reduzido sua exposição a bancos britânicos devido a níveis elevados de risco.
Gestores ativos também podem mitigar o risco usando várias estratégias de hedge, como vendas a descoberto e derivativos.
Desempenho de gestão ativa
Há muita controvérsia em torno do desempenho de gerentes ativos. Seu sucesso ou fracasso depende muito de qual das estatísticas contraditórias é citada.
Ao longo dos 10 anos encerrados em 2017, os gestores ativos que investiram em ações de grande valor tiveram maior probabilidade de superar o índice, com desempenho superior a 1,13% em média ao ano. Um estudo mostrou que 84% dos gerentes ativos nesta categoria superou seu índice de referência antes de as taxas serem deduzidas.
Mas no curto prazo – três anos – os gerentes ativos tiveram desempenho inferior ao índice em uma média de 0,36%, e em cinco anos eles ficaram atrás do índice em 0,22%.
Outro estudo mostrou que, nos 30 anos encerrados em 2016, os fundos geridos ativamente retornaram 3,7% em média ao ano, em comparação a 10% para os retornos dos fundos geridos de forma passiva.