22 Junho 2021 14:27

Ajuste de Aquisição

O que é um ajuste de aquisição?

Um ajuste de aquisição descreve a diferença entre o preço que um adquirente paga para comprar outra empresa e o custo original líquido dos ativos do alvo. Também conhecido como ” goodwill “, é um prêmio pago na aquisição de uma empresa por um valor superior ao de seus  ativos tangíveis  ou valor contábil.

Principais vantagens

  • Um ajuste de aquisição descreve a diferença entre o preço que um adquirente paga para comprar outra empresa e o custo original líquido dos ativos do alvo.
  • Uma empresa pode preferir um ajuste de aquisição se a marca e outros ativos intangíveis, incluindo patentes e relações com o cliente, fornecerem valor a ela.
  • A forma como o ajuste de aquisição é tratado afeta a forma como os ativos são depreciados, o que, por sua vez, impacta o lucro líquido (NI) e o imposto de renda corporativo.

Compreendendo um ajuste de aquisição

Em uma transação de fusão e aquisição (M&A), é comum que a empresa adquirente pague um prêmio, o que significa que ela oferece mais do que a empresa-alvo atualmente considera valer de acordo com seu valor de mercado e contábil: ativos totais mais ativos e passivos intangíveis.

Normalmente, uma empresa pode preferir um ajuste de aquisição se a marca e outros ativos intangíveis de difícil avaliação , como patentes e boas relações com o cliente, fornecem valor. Mesmo que esses tipos de ativos não possam ser vistos ou tocados, eles são regularmente a joia da coroa das empresas e um impulsionador principal de suas receitas e lucros.

A ideia por trás de um ajuste de aquisição ocorre em alguns níveis. Em primeiro lugar, e mais básico, o ajuste de aquisição fala sobre o prêmio que um adquirente paga por um negócio alvo durante uma transação. Em segundo lugar, e em um nível mais profundo, como o ajuste de aquisição é tratado, em última análise, afeta como os ativos são capitalizados e depreciados, o que, por sua vez, impacta o lucro líquido (NI), um indicador-chave da lucratividade corporativa e os impostos de renda corporativos. Atrasar impostos com benefícios fiscais de depreciação pode resultar em um valor presente líquido significativo   em períodos de tempo mais longos.

Os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) e as Normas Internacionais de Relatórios Financeiros (IFRS) exigem que as empresas avaliem o valor do ágio, a parte do preço de compra excedendo a soma do valor  justo líquido  de todos os ativos reconhecíveis comprados na aquisição e os  passivos  assumidos no processo, nas suas demonstrações financeiras, pelo menos uma vez por ano, e registar eventuais imparidades: uma redução permanente do valor dos activos.

Importante

O goodwill é difícil de precificar, sujeito a manipulação e também pode ser classificado como negativo quando um adquirente compra uma empresa por menos do que seu valor justo de mercado.

Considerações Especiais

Muitas empresas modernas obtêm mais valor de seus ativos intangíveis do que de seus ativos tangíveis registrados em seu balanço patrimonial, o que pode distorcer sua imagem financeira e operacional. Hoje em dia, os ativos intangíveis costumam ser a chave do sucesso, o que significa que as empresas muitas vezes estão dispostas a desembolsar muito dinheiro para preservá-los e extrair mais valor deles.

Ao mesmo tempo, muitas empresas tratam os investimentos em sua marca,  pesquisa e desenvolvimento  (P&D) ou tecnologia da informação como despesas, quando na verdade fornecem valor de longo prazo e, portanto, devem ser contabilizados de forma semelhante a um ativo fixo tradicional.

A Kite Pharmaceutical, uma empresa de biotecnologia de ponta, relatou perdas de centenas de milhões de dólares todos os anos porque eles investiram seus esforços de P&D, em vez de capitalizá-los e deprecia-los. No segundo semestre de 2017, foi adquirida pela Gilead Sciences por nada menos que US $ 12 bilhões.  Nada mal para uma empresa que apresenta poucos rendimentos, mas muito valor.