Troca de Accrual
O que é Troca de Accrual?
Um swap de acumulação é um tipo de swap de taxa de juros em que os juros de um lado são acumulados apenas se certas condições forem atendidas. O pagamento de juros no swap de acumulação ocorre se a taxa de referência estiver acima ou abaixo de um determinado nível. Uma taxa de referência é a taxa de juros de referência à qual outras taxas de juros estão atreladas.
Principais vantagens
- Um swap de acumulação é um tipo de swap de taxa de juros que bancos, empresas e investidores usam para se proteger contra perdas, ganhar juros e gerenciar riscos.
- Um investidor em um swap de acumulação está apostando que uma taxa de juros de referência permanecerá dentro de uma faixa especificada.
- Os swaps de acumulação vêm em uma variedade de tipos projetados para fornecer às partes um tipo específico de proteção ou exposição.
- Os tipos de swaps de acumulação incluem swaps de acumulação de faixa exigível, swaps de acumulação de taxa flutuante e swaps de acumulação binários.
Compreendendo a troca de acumulação
As partes em um swap de acumulação geralmente usarão a Taxa de oferta interbancária de Londres (LIBOR) ou a Taxa de oferta interbancária do euro (EURIBOR) como suas taxas de referência. Os swaps de acumulação também são chamados de swaps de acumulação de corredor ou swaps de acumulação de faixa.
O Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, vai parar de publicar uma semana e de dois meses USD LIBOR após 31 de dezembro de 2021. Todas as outras LIBOR será descontinuado após 30 de junho de 2023.
Em um swap de acumulação, uma das partes paga a taxa de referência flutuante padrão e, por sua vez, recebe a taxa de referência mais um spread. Os pagamentos de juros à contraparte serão acumulados apenas para os dias em que a taxa de referência permanecer dentro de um determinado intervalo. As instituições financeiras, corporações e investidores usarão swaps de taxas de juros para gerenciar o risco de crédito, proteger perdas potenciais e ganhar juros por meio da especulação. Os swaps de acumulação são contratos derivativos negociados no mercado de balcão (OTC).
A maioria dos swaps de acumulação usa a LIBOR de um mês, dois meses, seis meses ou 12 meses para a taxa de referência, embora os swaps de acumulação possam ser feitos usando outras taxas, como a taxa do tesouro de 10 anos. As contrapartes envolvidas no swap de acumulação devem determinar o intervalo com antecedência e o intervalo pode ser fixado para a vida do swap. No entanto, dependendo do tipo e dos termos do swap de acumulação, a faixa de taxas pode ser redefinida após determinados períodos de tempo, geralmente na data do cupom, que é a data em que o titular receberá um pagamento de juros.
Um swap de acumulação às vezes é descrito como uma combinação de um swap de taxa de juros e um par de opções binárias que estabelecem um piso e um teto, já que nenhum juro é acumulado se a taxa de referência estiver acima do limite ou abaixo do limite. Os investidores e empresas que utilizam swaps de acumulação estão essencialmente apostando que a taxa de referência ficará em um determinado intervalo. Enquanto a taxa de referência permanecer na faixa predefinida, não haverá incidência de juros. Quanto mais amplo for o piso inferior e o teto superior, maiores serão as chances de a taxa de referência ficar dentro dessa faixa.
Tipos de troca de acumulação
Os swaps de acumulação vêm em uma variedade de tipos, adaptados ao tipo de proteção e exposição que as duas partes buscam alcançar.
Troca de Acúmulo de Faixa Chamável
Um swap de acumulação de faixa resgatável, por exemplo, pode ser resgatado em qualquer data de cupom pela parte que paga o cupom de acumulação após o término de um período inicial de bloqueio. Em essência, a parte que paga o cupom tem o direito (mas não a obrigação) de cancelar ou devolver o swap para encerrar o contrato antes da data de vencimento.
Troca de acumulação de taxa flutuante
Para muitos swaps de acumulação, a taxa de cupom permanece fixa durante a vida do swap. No entanto, em um swap de acumulação de taxa flutuante, a faixa de referência flutua. É reajustado a cada período de acumulação, movendo-se para cima ou para baixo com a taxa de referência.
Trocas de acumulação binária
Existem até mesmo swaps de acumulação de um toque – ou trocas de acumulação binárias – em que qualquer movimento fora da faixa definida cancela todas as acumulações futuras. Por exemplo, o intervalo consistirá em um limite e um piso binários. Se a taxa de juros ultrapassar o limite, nenhum pagamento será feito.
Derivados limitados por alcance
Além dos swaps de acumulação de taxa de juros, existem outros derivativos limitados por faixa que podem usar índices de ações, preços de commodities e outras taxas de referência. Esses produtos comerciais com taxas de referência mais amplas ou mesmo múltiplas são geralmente chamados de acréscimos de faixa.
Considerações Especiais
Uma desvantagem dos swaps de acumulação é que eles podem ser complicados de configurar e exigem conhecimento sobre os movimentos das taxas de juros. No entanto, eles permitem que grandes instituições financeiras e corporações tenham uma oportunidade valiosa para administrar dívidas e riscos.
As partes privadas interessadas em usar swaps de taxas de juros freqüentemente usarão o swap plain vanilla, que é o tipo mais básico de swap em que um investidor troca uma taxa de juros fixa por uma taxa de juros flutuante, ou vice-versa. Os investidores podem negociar esses swaps no mercado de balcão (OTC). Um swap de taxa de juros é apenas um tipo de swap plain vanilla; outros incluem swaps de commodities e swaps de moeda estrangeira.