22 Junho 2021 14:23

Troca Principal de Acréscimo

O que é uma troca de principal de acréscimo?

Um swap de acréscimo de principal é um contrato derivativo no qual duas contrapartes concordam em trocar fluxos de caixa – geralmente uma taxa fixa por uma taxa variável, como acontece com a maioria dos outros tipos de taxas de juros ou contratos de swap de moeda cruzada. No entanto, neste caso, o valor do principal nocional aumenta ao longo do tempo em um cronograma com o qual ambas as partes concordam previamente. Os swaps são negociados no mercado de balcão (OTC) para que os termos possam ser ajustados às partes envolvidas.

O produto também pode ser chamado de swap de acréscimo, swap de acumulação, swap de empréstimo para construção, swap de saque e swap de aumento.

Principais vantagens

  • Um swap de acréscimo de principal é o mesmo que um swap vanilla, exceto que o valor nocional do swap cresce com o tempo.
  • Os swaps de acréscimo são úteis se os fluxos de caixa crescem com o tempo. Dessa forma, o swap coincide com o fluxo de caixa.
  • Os termos de um swap de acréscimo são acordados previamente pelas duas partes, incluindo o cronograma de quanto e quando o valor nocional aumentará.

Compreendendo uma troca principal de acréscimo

Principalmente empresas e instituições financeiras, juntamente com alguns grandes investidores, podem usar um swap de acréscimo de capital.

Em uma troca regular ou plain vanilla, uma parte reduz a exposição ao risco, enquanto a outra aceita esse risco pelo potencial de um retorno mais alto. Normalmente, o valor principal nocional do contrato de swap permanece constante. No entanto, em um swap de acréscimo de principal, o principal nocional cresce ao longo do tempo até o vencimento do contrato de swap.

As partes de um swap simples podem trocar os pagamentos de um investimento de taxa fixa, como um título do Tesouro, pelos pagamentos de um investimento de taxa variável, como uma hipoteca, em que a taxa sobe e desce. A hipoteca poderia ser baseada na taxa básica de juros mais 2%, de modo que, conforme a taxa básica varia, o mesmo ocorrerá com o pagamento da hipoteca.

A razão para a troca é para uma das partes basicamente fixar os pagamentos de seu investimento de taxa variável. A outra parte pode ter uma visão de que as taxas de juros vão se mover em uma direção favorável e está disposta a assumir o risco, por meio do swap, de que isso aconteça.

Em vez de investimentos em títulos ou hipotecas, os fluxos de caixa podem vir de uma empresa. Ou os fluxos de caixa podem ser necessários para financiar um negócio. Em ambos os casos, a necessidade de fluxo de caixa fixo ou de proteção contra o aumento dos custos são fatores.

Usando uma troca principal de acréscimo

Um swap de acréscimo de capital pode ajudar empresas jovens que precisarão de quantidades crescentes de capital. É frequentemente usado na construção, onde projetos de longo prazo têm custos crescentes ao longo do tempo.

Por exemplo, uma construtora deseja criar uma estrutura previsível para os custos de juros dos projetos. Eles sabem que os custos de mão de- obra, materiais e regulamentações aumentarão com o tempo e desejam tomar providências para isso agora. Eles preferem uma série de pagamentos futuros previsíveis e crescentes. Um swap principal de acréscimo pode definir esses custos em parcelas predeterminadas à medida que avançam para cada estágio do projeto.

Também pode ser usado quando duas partes desejam aumentar os investimentos ou dívidas que estão trocando. Por exemplo, se um investidor sabe que está aumentando sua contribuição para um ativo em 10% a cada ano, ele pode entrar em um swap de valor agregado de modo que o valor do swap corresponda ao valor do investimento.

Exemplo de uma troca principal de acréscimo

Suponha que haja dois investidores contribuindo para ativos que rendem juros.

  • John está recebendo a taxa dos fundos federais mais 1% sobre seu investimento de US $ 1 milhão.
  • Judy está recebendo uma taxa fixa de 3% sobre seu investimento de US $ 1 milhão.
  • A taxa de fundos do Fed atualmente é de 2%, então John e Judy estão recebendo a mesma quantia de juros agora.

John teme que as taxas de juros caiam, o que reduziria seu retorno para menos de 3%. Judy, por outro lado, está disposta a correr o risco de que as taxas de juros permaneçam iguais ou aumentem. Portanto, ela está disposta a fazer uma troca com John.

John vai pagar a Judy a taxa dos fundos federais mais 1% (que é o que ele recebe de seu investimento) e Judy vai pagar a John 3% (que é o que ela recebe de seu investimento).

Isso seria uma troca normal de baunilha. Mas agora suponha que John e Judy estão adicionando US $ 50.000 ao seu investimento a cada ano. Eles querem que a troca se aplique também a essas contribuições adicionais.

É aqui que entra o aspecto de acréscimo. O valor nocional para este ano será de US $ 1 milhão, mas no próximo ano será de US $ 1.050.000. No ano seguinte, $ 1,1 milhão, depois 1,15 milhão no ano seguinte.

O swap expirará em uma data previamente combinada, como quando os investimentos vencem, digamos em cinco anos. Ao longo desses cinco anos, o valor nocional aumentará em US $ 50.000 a cada ano.

O valor nocional não é trocado. Se as taxas de juros forem iguais, não há troca de dinheiro. Se as taxas de juros acabarem diferentes (as taxas sobem ou descem do nível atual), então a parte que deve paga ao outro a diferença na taxa de juros sobre o valor nocional.