Uma análise da recompra de ações da Apple e dividendos
Se Steve Jobs ainda estivesse vivo, é fácil imaginar que ele não ficaria feliz com as notícias recentes da Apple. Ele, junto com Warren Buffett, Michael Dell e outras mentes perspicazes dos negócios, sabem que pagar dividendos não é a melhor maneira de agregar valor às ações dos acionistas, mas foi o que a Apple fez. Ao preço atual da ação, o dividendo trimestral de $ 2,65 equivaleria a um rendimento de 1,7%, nada que faria os investidores de renda hardcore colocarem a Apple no topo de sua lista, mas pode haver mais de um motivo para Steve Jobs provavelmente lançar um de seus famosos acessos de raiva se ele ainda estivesse aqui hoje.
Impostos! Os dividendos fazem com que todos nos sintamos bem. Eles são chamados de o único almoço grátis no mundo dos investimentos, mas se você recebesse um almoço grátis desde que pagasse 15% do cheque, você ainda o chamaria de grátis? Junto com os dividendos, vem o imposto sobre dividendos. Na maioria dos dividendos em dinheiro, a alíquota de imposto é de 15%, portanto, se você mantém a Apple em sua conta sem impostos diferidos, está pagando esse imposto a cada ano.
Se isso não for ruim o suficiente, a menos que o Congresso aja para mudar as coisas, a taxa de imposto sobre dividendos deve triplicar. Agora, o seu almoço grátis só é grátis depois de pagar até 45% da conta. Os CEOs que não cederam à pressão pública entendem que, ao pagar um dividendo, estão dando ao governo federal 15% de seu tesouro em dinheiro e possivelmente muito mais no próximo ano. Em uma economia em que é difícil encontrar dinheiro e os investidores medem o valor de uma empresa pela quantidade de dinheiro que eles têm em seus balanços, por que doá-lo? No caso da Apple, a pilha de dinheiro estava ficando muito alta, causando protestos dos investidores, mas existem maneiras melhores de colocar esse dinheiro para trabalhar?
Por que eles fizeram isso? Correram boatos em Wall Street de que o ganho de quase 74% da Apple no ano passado se deve em grande parte ao boato de que a Apple iniciaria um dividendo. Será por isso que, no dia em que o dividendo foi anunciado, as ações receberam uma resposta morna dos investidores? Desde o anúncio, as ações da Apple subiram pouco mais de 1%, fazendo os investidores acreditarem que o dividendo já estava precificado.
Recompra de ações Determinado a perguntar, “o que Steve faria?” parece que a Apple obteve a resposta, e é uma boa resposta se você subscrever as formas de Warren Buffett de gerenciar seu estoque. Junto com o anúncio do dividendo, a Apple instituiu uma recompra de ações de US $ 10 bilhões que começará em outubro e durará três anos, de acordo com o anúncio de 19 de março. Ao diminuir a quantidade de ações em circulação, o valor dessas ações aumenta, mas o investidor não assume nenhuma carga tributária. A empresa de Warren Buffett, a Berkshire Hathaway, chegou a anunciar o preço máximo que pagariam por cada ação em seu programa de recompra, proporcionando um aumento instantâneo no valor.
Isso muda alguma coisa? Uma pesquisa recente da CNBC descobriu que mais de 50% de todos os lares americanos têm um produto da Apple e, com o novo iPad estabelecendo novos recordes de vendas, não há dúvida de que a Apple continua sendo um estoque dinâmico. O Morgan Stanley elevou recentemente o preço-alvo da Apple para $ 720 e chegou a dizer que poderíamos ver $ 960 no próximo ano.
A esses preços, o rendimento de 1,7% reduziria para 1,1%, certamente fazendo com que os investidores pedissem à Apple para aumentar seus dividendos e possivelmente acelerar sua recompra de ações, mas a Apple está se transformando em uma ação de renda?
The Bottom Line Apple ainda é indiscutivelmente a ação mais popular do mundo, não apenas por causa de sua ascensão meteórica, mas porque mudou a forma como usamos a tecnologia. A velha tecnologia pode ter ressurgido recentemente, mas nenhum nome de tecnologia chega perto da qualidade da Apple – pelo menos não agora.