Os 4 elementos-chave de um portfólio bem gerenciado

Gestão de fundos, gestão de carteiras, ativa e gestão passiva e, infelizmente, mis gestão são todos familiar para aqueles associados com o domínio do investimento. Mas o que exatamente significa “gestão” em um sentido geral e qual é sua relevância específica no contexto de investimento? Esta é uma questão extremamente importante, mas raramente (ou nunca) levantada.

John Schermerhorn, em seu livro “Management”, escreve que “management é o processo de planejamento, organização, liderança e controle do uso de recursos para atingir objetivos”.

Dividir o processo nos quatro elementos padrão acima é a chave para compreender as implicações para a gestão do dinheiro. Qualquer processo de investimento deve envolver planejamento, organização, liderança e controle até certo ponto para ser considerado gerenciado. No entanto, qualquer um desses quatro elementos pode ser feito bem ou mal, e isso afetará os retornos.

Gestão de Investimento vs. Gestão em Geral

As definições de gestão de investimentos são muito diferentes daquelas de gestão geral. Por exemplo, o gerenciamento de portfólio é definido como a arte e a ciência de tomar decisões sobre o mix e a política de investimentos, combinando investimentos com objetivos, alocação de ativos para indivíduos e instituições e equilibrando o risco com o desempenho. Esta é uma definição muito específica de gestão no contexto de investimento.

No entanto, os quatro pilares da gestão geral ainda se aplicam ao investimento e estão claramente refletidos na definição de gestão de portfólio. Apesar disso, existe uma tendência, tanto para os gestores de investimentos quanto para os investidores, de subestimar ou mesmo ignorar um ou mais dos princípios básicos de gestão geral, e isso é muito perigoso.

Para os investidores, entretanto, o planejamento e a organização são áreas menos problemáticas a serem negligenciadas do que liderar e controlar. O controle, em particular, é o ponto fraco na gestão de investimentos e o verdadeiro calcanhar de Aquiles de tantos investimentos.

Liderando e controlando: as zonas de perigo

O que torna os investidores tão vulneráveis ​​à fraca liderança e controle de seu dinheiro de seus gestores de investimento é que os investidores muitas vezes entregam seu dinheiro após o planejamento e a organização já terem ocorrido. Portanto, é a condução e o controle desses investimentos que tendem a ser negligenciados.

Se nunca houve a intenção de realmente administrar o dinheiro em sentido estrito, e os investidores sabem disso ou até querem isso, não há problema. Mas se as pessoas pensam que estão obtendo uma gestão ativa e acreditam que isso as protegerá do mercado e da volatilidade, a falta de uma gestão eficaz é potencialmente desastrosa.

Da mesma forma, do ponto de vista jurídico, as promessas de gestão ativa que criam uma impressão de controle de perdas poderoso e eficaz, podem (justificadamente) levar a indenizações em tribunal. Um olhar sobre a distinção fundamental entre gestão ativa e passiva, que é exclusiva para o campo de investimento, demonstra a natureza da questão e o problema inerente.

Gestão ativa e passiva

É fundamental que os investidores entendam a diferença entre gestão de investimentos ativa e passiva. Gestores ativos contam com pesquisas analíticas, previsões e seu próprio julgamento e experiência ao tomar decisões de investimento sobre quais títulos comprar, manter e vender.

Em contraste, a gestão passiva significa que a carteira de um fundo é simplesmente configurada para espelhar um índice de mercado. Ou seja, o fundo só deve subir e descer com o mercado. Nenhuma tentativa é feita para escolher ações “boas” e evitar as “ruins”.

Na indústria de investimentos, um fundo administrado de forma passiva ainda é administrado de forma limitada. No entanto, no sentido da administração geral, investimentos administrados de forma passiva são realmente não administrados, e é importante entender isso.

Da mesma forma, um fundo ou carteira que nunca é reequilibrado ou controlado também não é gerenciado, daí o termo depreciativo closet tracker. Dada a falha muito comum da seleção ativa de ações, certamente não há nada de errado com esse chamado gerenciamento passivo, desde que nada mais esteja implícito ou prometido.

O que pode ser feito?

Dado que a gestão ativa de investimentos em uma carteira de ações é de benefício duvidoso, um fundo administrado de forma passiva é certamente mais barato e pode ter um desempenho melhor ao longo do tempo do que um fundo administrado ativamente.

No entanto, o que pode funcionar e funciona, se for feito de forma adequada, é administrar uma carteira ativamente em termos de alocação de ativos, rebalanceamento  e instrumentos de controle de perdas. A maioria dos especialistas concorda que as carteiras são otimizadas pelo monitoramento, controle e ajuste da mistura de diferentes tipos de investimentos em uma carteira, as classes de ativos. Em outras palavras, a diversificação gerenciada ativamente não só vale a pena, como também é essencial.

Mais controversos são instrumentos como ordens de stop-loss, o uso de derivativos  e assim por diante para controlar perdas. O que é importante no contexto deste artigo é que tal gerenciamento é possível, embora sua eficácia seja outra história. Além disso, a agitação excessiva de compra e venda para gerar comissão está ativa, mas simplesmente queima o dinheiro dos investidores sem nenhum propósito útil.

O grau em que um portfólio é gerenciado não importa tanto quanto o fato de as pessoas obterem o que desejam, esperam e o que foi prometido. Além disso, eles precisam ser informados sobre o quão eficaz a gestão provavelmente será.

The Bottom Line

Se você quer tentar a sorte ou deixar outra pessoa tentar a sorte em administrar seu dinheiro, depende de você. Da mesma forma, você pode ou não acreditar em stop loss e outros meios de otimizar uma carteira de ações. Porém, o que (quase) todos precisam e desejam é que o portfólio geral gere o melhor retorno possível.

Nenhum portfólio deve simplesmente ser deixado para crescer sozinho como um carvalho; você pode optar por domesticá-lo da maneira que quiser, apenas certifique-se de que está feliz com o resultado.