3 razões pelas quais o dinheiro é uma posição inteligente em sua carteira

A liquidez de caixa é frequentemente criticada por reduzir o desempenho em mercados em alta, mas um número crescente de bancos de investimento, incluindo The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), está recomendando aos investidores aumentar a liquidez dentro das carteiras devido às incertezas econômicas que vão da China ao Brexit voto. Existem três razões principais para as posições de caixa nas carteiras de investidores.

Liquidez e Oportunidade

Warren Buffett há muito defende a retenção de caixa e aludiu a manter um mínimo de US $ 20 bilhões no portfólio da Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A). No final de 2015, no entanto, o caixa da holding era de US $ 72 bilhões. Uma das principais vantagens de manter caixa, especialmente para investidores agressivos, é que a liquidez permite compras oportunistas quando as avaliações das empresas caem para níveis atraentes. Um exemplo da vantagem de liquidez é a compra por Buffett de 1,6 milhão de ações da Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) a uma média de US $ 8 por ação em 2009. Em 29 de junho de 2016, a Wells Fargo estava cotada a US $ 46 por ação.

A liquidez fornecida pela retenção de caixa também apresenta a oportunidade de fazer compras usando um plano de média de custo em dólar. Por exemplo, um investidor que vê a Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) como sendo avaliada em um nível atraente pode custar em dólares a média das ações usando 25% do valor alocado às ações para uma compra inicial. O principal benefício da média do custo em dólar é que mais ações são compradas quando os preços estão baixos, enquanto os preços mais altos resultam em compras de quantidades menores de ações, o que reduz o custo médio por ação. As compras subsequentes podem ser feitas em um cronograma regular, em quedas de preços ou com base nos desenvolvimentos da empresa.     

Volatilidade de portfólio reduzida  

Manter o caixa em uma carteira pode reduzir os retornos à medida que os mercados se valorizam, mas seu valor estável pode servir como uma âncora dentro de uma carteira para limitar as perdas durante as quedas. Por exemplo, uma queda de 20% do mercado em um portfólio totalmente investido resulta em uma perda de 20%. Ao reduzir a exposição de mercado para 80% com uma posição de caixa de 20%, a mesma perda de mercado resulta em uma perda de portfólio de 16%. A quantidade certa de dinheiro mantido em uma carteira difere dependendo dos objetivos de investimento e da tolerância ao risco, mas uma almofada de dinheiro também pode proporcionar paz de espírito, o que pode reduzir as chances de vendas baseadas em pânico quando os mercados se tornam voláteis. O acesso ao dinheiro na carteira durante uma recessão também pode impedir a necessidade de vender ações ou títulos no caso de uma emergência ou despesa não planejada.

Um mercado em alta em envelhecimento

O segundo maior mercado em alta da história está mostrando sinais de desaceleração, incluindo quatro trimestres consecutivos de queda nos lucros no S&P 500 e uma rápida contração das margens de lucro, a partir do primeiro trimestre de 2016. Ao mesmo tempo, o preço / lucro a relação (P / E) do S&P 500 é de 24,22, quase 50% do que sua média histórica, em 24 de junho de 2016. Ao contrário da bolha das pontocom em 2000, quando as avaliações das ações de tecnologia eram significativamente maiores do que o mercado amplo, setores defensivos, como serviços públicos e bens de consumo básicos, também estão negociando com avaliações significativamente mais altas do que as médias históricas.

Citando esses fatores por sua postura neutra em relação às ações em maio de 2016, o Goldman Sachs recomendou uma abordagem cautelosa para as ações, incluindo o aumento dos níveis de caixa nas carteiras. Por exemplo, os investidores que geralmente mantêm 10% de liquidez em dinheiro podem considerar aumentar as posições em dinheiro para 15 a 20%, reduzindo proporcionalmente a exposição ao patrimônio, seja reduzindo as participações atuais ou alocando em dinheiro uma porcentagem dos rendimentos das ações vendidas ao longo do tempo.