Você deve investir todo o seu portfólio em ações?

De vez em quando, um “especialista” bem-intencionado dirá que os investidores de longo prazo devem investir 100% de suas carteiras em ações. Não surpreendentemente, esta idéia é mais amplamente promulgada perto do final de um longo touro tendência no mercado de ações dos EUA. Abaixo, vamos encenar um ataque preventivo contra essa ideia atraente, mas potencialmente perigosa.

O caso para 100% de ações

O principal argumento apresentado pelos proponentes de uma estratégia 100% com ações é simples e direto: no longo prazo, as ações superam os títulos e o dinheiro; portanto, alocar todo o seu portfólio em ações maximizará seus retornos.

Os defensores dessa visão citam os dados históricos amplamente usados ​​da Ibbotson Associates, que “prova” que as ações geraram retornos maiores do que os títulos, que por sua vez geraram retornos maiores do que o dinheiro.  Muitos investidores – de profissionais experientes a amadores ingênuos – aceitam essas afirmações sem pensar mais.

Embora tais declarações e pontos de dados históricos possam ser verdadeiros até certo ponto, os investidores devem se aprofundar um pouco mais na lógica por trás e nas possíveis ramificações de uma estratégia de 100% de ações.

O problema com ações 100%

Os dados de Ibbotson freqüentemente citados não são muito robustos. Ele cobre apenas um período específico (1926 até os dias atuais) em um único país – os EUA  Ao longo da história, outros países menos afortunados tiveram seus mercados de ações públicos inteiros virtualmente desaparecidos, gerando 100% de perdas para investidores com 100% de patrimônio alocações. Mesmo que o futuro eventualmente trouxesse grandes retornos, o crescimento composto em US $ 0 não significa muito.

Provavelmente, não é aconselhável basear sua estratégia de investimento em um cenário do Juízo Final, no entanto. Portanto, vamos supor que o futuro se pareça um pouco com o passado relativamente benigno. A prescrição de 100% de ações ainda é problemática porque, embora as ações possam ter um desempenho melhor do que títulos e dinheiro no longo prazo, você pode quase ir à falência no curto prazo.

Quebra de mercado

Por exemplo, vamos supor que você tenha implementado essa estratégia no final de 1972 e colocado todas as suas economias no mercado de ações. Nos dois anos seguintes, o mercado de ações dos Estados Unidos perdeu mais de 40% de seu valor.  Durante esse tempo, pode ter sido difícil sacar até mesmo modestos 5% ao ano de suas economias para cuidar de despesas relativamente comuns, como comprar um carro, cobrir despesas inesperadas ou pagar uma parte da mensalidade da faculdade de seu filho.

Isso porque a economia de sua vida quase teria sido cortada pela metade em apenas dois anos. Esse é um resultado inaceitável para a maioria dos investidores e do qual seria muito difícil se recuperar. Lembre-se de que o crash entre 1973 e 1974 não foi o mais grave, considerando o que os investidores experimentaram na Quebra da Bolsa de Valores de 1929, por mais improvável que um crash dessa magnitude pudesse acontecer novamente.

Obviamente, os defensores de todas as ações argumentam que se os investidores simplesmente mantiverem o curso, eles acabarão recuperando essas perdas e ganharão muito mais do que se entrassem e saíssem do mercado. Isso, no entanto, ignora a psicologia humana, que leva a maioria das pessoas a entrar e sair do mercado precisamente na hora errada, vendendo na baixa e comprando na alta. Manter o curso exige ignorar a “sabedoria” prevalecente e não fazer nada em resposta às condições deprimidas do mercado.

Sejamos honestos. Pode ser extremamente difícil para a maioria dos investidores manter uma estratégia desfavorecida por seis meses, quanto mais por muitos anos.

Inflação e deflação

Outro problema com a estratégia de ações 100% é que ela fornece pouca ou nenhuma proteção contra as duas maiores ameaças a qualquer reserva de dinheiro de longo prazo: inflação e deflação.

A inflação é um aumento nos níveis gerais de preços que corrói o poder de compra de sua carteira. A deflação é o oposto, definido como um amplo declínio nos preços e valores dos ativos, geralmente causado por uma depressão, recessão severa ou outras grandes perturbações econômicas.

As ações geralmente têm um desempenho ruim se a economia estiver sob o cerco de qualquer um desses dois monstros. Até mesmo rumores de avistamento podem causar danos significativos aos estoques. Portanto, o investidor inteligente incorpora proteção – ou hedge – em seu portfólio para se proteger contra essas duas ameaças.

Existem maneiras de mitigar o impacto da inflação ou da deflação, e elas envolvem fazer as alocações corretas de ativos. Ativos imobiliários – como imóveis (em certos casos), energia, infraestrutura, commodities, títulos indexados à inflação e ouro – podem fornecer uma boa proteção contra a inflação. Da mesma forma, uma alocação em títulos do Tesouro dos Estados Unidos de longo prazo não resgatáveis ​​oferece a melhor proteção contra deflação, recessão ou depressão.

Uma palavra final sobre uma estratégia de estoque 100%. Se você administra dinheiro para alguém que não seja você, está sujeito aos padrões fiduciários. Um pilar do cuidado fiduciário e da prudência é a prática da diversificação para minimizar o risco de grandes perdas. Na ausência de circunstâncias extraordinárias, um fiduciário é obrigado a diversificar entre as classes de ativos.