Perdendo para ganhar

A lição mais importante na negociação é como lidar com as perdas. A maioria dos traders encontrará uma série de perdas em algum ponto. Aqueles que são jogados fora do jogo quando perdem não sobreviverão. Os comerciantes que têm expectativas realistas de ganho / perda e um sistema de negociação em que confiam têm a melhor chance de prevalecer. Aqui, vemos que tipo de perdas os comerciantes podem esperar e como eles podem focar sua estratégia para lidar com essas perdas.

Perdendo batalhas…

Todo investidor sabe que negociar contra a tendência não é uma boa ideia. Assim, parece lógico os melhores sistemas irá longa quando a tendência é para cima, short quando a tendência está caindo. Dito isso, você pensaria que os sistemas de acompanhamento de tendências teriam os melhores índices de ganhos / perdas, certo?

EmA Short Course in Technical Trading, Perry Kaufman oferece estatísticas preocupantes sobre o assunto. De acordo com esse veterano em negociação de programas, “você pode esperar que seis ou sete entre dez negociações de tendência sejam perdas, algumas pequenas, outras um pouco maiores.”  No entanto, Kaufman observa que os sistemas de acompanhamento de tendências são alguns dos melhores que existem. Em outras palavras, os sistemas de acompanhamento de tendências não renderão grandes lucros, mas ainda assim se sairão melhor do que a maioria dos sistemas.

Pode ser um choque para aqueles que passam horas incontáveis ​​procurando um sistema de vitória, mas Kaufman argumenta que ter expectativas realistas de vitória / derrota significa esperar perdas– muitas delas.”Como operador de tendência, você deve esperar principalmente pequenas perdas, alguns pequenos lucros e alguns grandes lucros”, escreve ele.”Em uma distribuição normal de 1.000 lançamentos de moeda, metade deles seria uma série de caras ou coroas. Metade deles, 25%, seria uma sequência de duas caras ou duas coroas. Metade dos restantes, 12,5% seria sequências de três em uma fileira e assim por diante. Portanto, em 1.000 lançamentos de moeda, você pode esperar apenas uma sequência de 10 caras ou coroas em uma fileira. “

Em outras palavras, em 1.000 dias de negociação – ou cerca de quatro anos – um trader poderia esperar obter 10 vitórias (ou perdas) consecutivas apenas uma vez. Ou seja, se a negociação fosse tão aleatória (normalmente distribuída) como uma série de lançamentos de moeda, o que não é.

Portanto, suas chances de ganhar com sistemas de acompanhamento de tendências são melhores do que suas chances de ganhar uma série de sorteios aleatórios, mas existem outros desafios para ter mais negociações vencedoras do que perdedoras. Embora os mercados não sejam aleatórios, você ainda pode esperar movimentos aleatórios de curto prazo dentro de uma tendência, grandes reversões no final de cada tendência e o lapso de tempo que a maioria dos sistemas de seguimento de tendências experimenta ao entrar e sair do mercado.

Como resultado, graças a atrasos e movimentos aleatórios de curto prazo inesperados, você ainda está sujeito aos efeitos da aleatoriedade. Com tempo suficiente, um trader experiente pode esperar sofrer 10 ou mais perdas consecutivas. Não é uma questão de se, mas de quando.

Se você acha que fazer mais ou menos negociações resultará em uma estratégia mais bem-sucedida, pense novamente. Kaufman observa que quanto mais negociações o trader realiza, menor será o lucro no longo prazo. Em média, as negociações de longo prazo geram mais lucros eventuais. No entanto, se você for um trader de longo prazo, seu risco de obter uma ou mais grandes perdas aumenta, uma vez que você está nos mercados por mais tempo e, portanto, exposto a períodos de risco mais prolongados. Não importa qual seja o seu estilo de negociação ou horário preferencial em uma negociação, você perderá e perderá muito em mais de uma ocasião.

Kaufman tem os dados para apoiar suas afirmações. Ele realizou milhares de testes em vários sistemas. Em um exemplo, ele testou a Microsoft por 10 anos, terminando em janeiro de 2001 e cobrindo um período em que as ações passaram de umpreçopré- divisão de US $ 1,04 para um máximo de US $ 60 em dezembro de 1999. Deve ser muito fácil vencer as probabilidades desse tipo de tendência, certo?

Usando uma média móvel de 80 diasdurante o período para gerar compras e vendas, o sistema gerou 88 negócios, negociando posições compradas e vendidas. Destes, apenas 36 negócios– ou 41%– foram lucrativos. Kaufman escreve, isso é “realmente bom para um sistema de tendência, que geralmente tem cerca de 35% de boas negociações.”

Essas estatísticas deprimentes são repetidas por John Murphy emTechnical Analysis of the Financial Markets. Murphy diz que os traders profissionais, em média, perdem 60% de seus negócios e ganham apenas 40% das vezes.  Dados os fatos sombrios, os operadores novatos podem se perguntar como é possível ganhar dinheiro. Tudo isso levanta a questão: como pode um sistema que tem mais negociações perdedoras do que negociações vencedoras ser lucrativo?

… Enquanto ganha a guerra

Vejamos um exemplo de sistema que funciona muito bem em um período relativamente curto, mas vacila com o tempo. Este autor executou uma série de testes para determinar se o uso das posições líquidas dos traders de commodities comerciais – publicadas semanalmente pela Commodity Futures Trading Commission nos relatórios do Commitment of Traders – era útil na negociação de um índice. Os testes foram realizados para o período de 1999 a 2003 usando os futuros do índice S&P 500.

Usando uma média móvel simples de cinco e 22 semanas das posições dos traders comerciais, comprando cada vez que o SMA de cinco períodos cruzou acima do SMA de 22 períodos e vendendo quando cruzou abaixo, a estratégia ganhou 804 pontos. Compare isso com uma perda de 245 pontos para uma estratégia de compra e manutenção durante o período de quatro anos e meio entre 12 de fevereiro de 1999 e 3 de outubro de 2003. Se assumirmos que o trader negociou um S&P 500 e-mini contract com uma margem (risco) de $ 1.800, o lucro teria sido superior a $ 40.000 após as comissões. De 12 negociações, sete foram lucrativas – uma relação de ganho / perda de 58%.

Os mesmos testes foram realizados para o período de 13 anos de 16 de fevereiro de 1990 a 31 de outubro de 2003. Os resultados foram muito menos impressionantes. O sistema retornou um total de 555 pontos, enquanto uma estratégia de comprar e manter no mesmo período retornou 696 pontos. A proporção de ganhos / perdas também caiu: apenas 26 das 55 negociações foram lucrativas, para uma proporção de 47%. Não só o sistema não foi tão impressionante no longo período, como também foi significativamente superado por uma estratégia simples de comprar e manter.

O valor para levar

A moral da história? Sempre que você vir reivindicações de sistemas gerando retornos pendentes em períodos curtos, lembre-se de que tais estatísticas são inúteis sem olhar para o quadro geral. Pior ainda, essas afirmações geralmente criam expectativas irrealistas na mente do novo operador que as considera pelo valor de face.

Quando você aborda a negociação com a suposição de que haverá mais negociações perdedoras do que vencedoras, seu foco principal muda drasticamente. Em vez de gastar uma quantidade excessiva de tempo comprando, testando e descartando sistemas que não atendem às suas expectativas irrealistas de 70 a 80% (ou mais) de ganhos para perdas, você pode concentrar seus esforços na área mais importante de gerenciamento de dinheiro.

Os traders tendem a despender muito mais esforço em buscar a fórmula mágica para negociar do que em aprender a administrar a negociação. Isso é óbvio se você comparar o número de sistemas de sinais de negociação disponíveis com o número de sistemas de gerenciamento de dinheiro disponíveis. O mesmo se aplica às carteiras de negociação mais vendidas. Quando foi a última vez que você viu um best-seller que se concentrava na gestão de dinheiro? Isso pode explicar por que tão poucos negociantes se graduam a ponto de serem consistentes no jogo de negociação.

The Bottom Line

Como os traders profissionais normalmente experimentam mais negociações perdendo do que ganhando, aprender como perder é essencial para ter sucesso como trader. Além disso, um programa de gerenciamento de dinheiro eficaz é absolutamente necessário para a sobrevivência e lucratividade de longo prazo do trader. Uma parte fundamental de qualquer programa de gerenciamento de dinheiro é construir um plano de negociação eficaz e cumpri-lo.

Considere o que o trader veterano Larry Williams disse em um e-mail de 2004: “Como as perdas são parte integrante deste jogo, uma estratégia é tão essencial quanto a atitude adequada. Todos os empregos têm dias bons e dias ruins, então lide com isso. Há não há 100% de certas negociações. ”

Procurar um sistema que ganhe 80% das vezes ou mais é um jogo de tolos. Aqueles que adotam a mentalidade de esperar o melhor, mas planejar o pior e concentrar seus esforços em questões muito mais importantes, se prepararão para o sucesso a longo prazo. É a diferença entre ter uma visão de curto prazo para vencer algumas batalhas a qualquer custo e mobilizar recursos nas batalhas que você perde para finalmente vencer a guerra.

Se você deseja realmente entender esse tópico, verifique o livro de Kaufman discutido neste artigo. Você também encontrará o livro de Thomas Stridsman, “Trading Systems and Money Management”, uma leitura valiosa por sua discussão detalhada das relações de ganhos / perdas, expectativas realistas para vários sistemas de negociação e estratégias de gerenciamento de dinheiro. Considere isso uma tarefa de leitura com dividendos potencialmente grandes.

(Para leituras relacionadas, consulte ” Limitando as perdas ” e ” A arte de vender uma posição perdedora “.