23 Junho 2021 4:27

Ações cumulativas de resgate de ações preferenciais (PERCS)

O que são ações cumulativas de resgate de ações preferenciais?

O estoque cumulativo de resgate de ações preferenciais (PERCS) é um derivativo de ações que é classificado como um título híbrido e se converte automaticamente em ações em sua data de vencimento predeterminada.

Principais vantagens

  • O estoque cumulativo de resgate de ações preferenciais (PERCS) é um derivativo de ações que é classificado como um título híbrido e se converte automaticamente em ações em sua data de vencimento predeterminada.
  • Os PERCS são essencialmente uma forma de estrutura de opção de compra coberta e são populares em um ambiente de rendimentos decrescentes devido ao aumento dos dividendos.
  • O PERCS está sob a égide de um título conversível não tradicional conhecido como “conversíveis obrigatórios”.

Compreendendo as ações cumulativas de resgate de ações preferenciais (PERCS)

Ações cumulativas de resgate de ações preferenciais (PERCS) são ações preferenciais conversíveis com um dividendo aprimorado que é limitado no prazo e na participação. Ações cumulativas de resgate de ações preferenciais podem ser convertidas em ações ordinárias da empresa subjacente no vencimento. Se as ações ordinárias subjacentes forem negociadas abaixo do preço de exercício do PERCS, elas serão trocadas a uma taxa de 1: 1; mas se as ações ordinárias subjacentes forem negociadas acima do preço de exercício do PERCS, as ações ordinárias serão trocadas apenas até o valor do preço de exercício.

Os PERCS são essencialmente uma forma de estrutura de opção de compra coberta e são populares em um ambiente de rendimentos decrescentes devido ao aumento dos dividendos. Os lucros positivos são limitados para produzir um rendimento mais alto. Os PERCS normalmente podem ser resgatados antes da data de vencimento, mas com um prêmio em relação ao preço máximo. Normalmente, se um titular de PERCS não resgatar as ações dentro do horizonte de tempo exigido, geralmente um período de três a cinco anos, as ações são automaticamente convertidas em ações ordinárias e os dividendos revertem para os dividendos ordinários que seriam pagos naquele ação ordinaria.

O PERCS está sob a égide de um título conversível não tradicional conhecido como ” conversíveis obrigatórios “. Esses títulos têm seu próprio conjunto exclusivo de características de risco e recompensa, mas todos compartilham características básicas semelhantes. Isso inclui um potencial de valorização que normalmente é menor do que o das ações ordinárias subjacentes, devido ao fato de que os compradores conversíveis devem pagar um prêmio pelo privilégio de converter suas ações, e maior do que as taxas de dividendos de mercado (aprimoradas).

Existem três características principais de um título conversível obrigatório, e estas também são verdadeiras para o PERCS:

  1. Deve haver uma conversão obrigatória para o estoque subjacente.
  2. Deve ter um rendimento de dividendos superior ao das ações subjacentes.
  3. O detentor tem direito à valorização do capital, mas será limitado quando comparado ao potencial de valorização das ações subjacentes.

Outros conversíveis obrigatórios comuns são:

  • Ações conversíveis aprimoradas com dividendos ( DECS )
  • Garantia de patrimônio líquido de aumento de dividendos resgatável preferencial ( PRIDES )
  • Títulos de ações automaticamente conversíveis (ACES)
  • Produto de rendimento estruturado que pode ser trocado por estoque ( STRYPES )

Exemplo de ações cumulativas de resgate de ações preferenciais (PERCS)

Por exemplo, se você possui 10 PERCS na empresa XYZ com um preço de exercício de $ 50, no vencimento os dois resultados a seguir podem acontecer:

  • Se, no vencimento, o ativo subjacente fosse negociado a $ 40, você receberia um total de 10 ações ordinárias, no valor de $ 40 cada.
  • Se, no vencimento, o ativo subjacente fosse negociado a $ 100, você receberia ações até o valor total do preço de exercício PERCS, que, neste caso, seria cinco ações com valor de $ 100 cada. O valor total das ações ($ 500) trocadas será igual ao preço de exercício original de $ 50 x 10 ações.

Ao mesmo tempo, digamos que o dividendo pago sobre as ações ordinárias da XYZ seja de $ 1,00 por ano. As ações da PERCS podem pagar um dividendo de $ 1,20 por ano aos seus detentores.