Desconto de mercado

O que é um desconto de mercado?

Um desconto de mercado é a diferença entre o preço de resgate declarado de um ativo e seu preço mais baixo no mercado secundário. Para um título de renda fixa, haveria um desconto de mercado se ele fosse negociado abaixo do valor nominal. Os descontos de mercado surgem quando o valor do ativo no mercado secundário diminui depois de ter sido emitido, geralmente por causa de um aumento nas taxas de juros – mas um desconto também pode se manifestar como resultado de uma redução na classificação de crédito, aumento no risco percebido ou regulatório ou ação legal que impacta aquele ativo.

No caso de títulos com desconto de emissão original (OID), como obrigações de cupom zero, o desconto de mercado é a diferença inicial entre o preço de compra e o preço de emissão mais o OID acumulado.

Compreendendo os descontos de mercado

Embora qualquer ativo ou título possa ser negociado com um desconto de mercado, o termo se aplica com mais frequência a títulos de renda fixa e, especialmente, a títulos. Um título vendido ao par (também chamado de valor de face ) tem sua taxa de cupom igual à taxa de juros vigente na economia. Um investidor que compra esse título tem um retorno sobre o investimento que é determinado pelos pagamentos periódicos de cupom. O desconto do título é a diferença pela qual o preço de mercado de um título é inferior ao seu valor de face.

Um  título premium  é aquele em que o preço de mercado do título é superior ao valor de face. Se a taxa de juros declarada do título for maior do que a esperada pelo mercado de títulos atual, esse título será uma opção atraente para os investidores.

Um título emitido com desconto tem seu preço de mercado abaixo do valor de face, criando o potencial de  valorização do capital  no vencimento, uma vez que o maior valor de face é pago no vencimento do título.

Impostos e descontos

Um desconto de mercado sobre um título não está sujeito a tributação anualmente nos Estados Unidos, mas é tributável como receita de juros ordinária no ano em que o título é vendido ou resgatado. O investidor de títulos também pode optar por incluir o desconto de mercado amortizado anualmente na receita para fins fiscais, embora isso signifique pagar imposto sobre ele agora e não no futuro.  Observe que o desconto de mercado é tributável mesmo se a receita de juros regular do título em questão for isenta de impostos, como acontece com os títulos municipais.

Por exemplo, suponha que um investidor norte-americano pague $ 900 por um título originalmente emitido com valor nominal de $ 1.000. A diferença de $ 100 entre o valor nominal e o preço de compra é o desconto de mercado. Essa diferença deverá ser relatada como receita de juros ordinária na declaração de imposto de renda do investidor no momento da alienação ou anualmente em base amortizada, dependendo da opção feita pelo investidor.

Considerações Especiais

Existem certas exceções às regras de eleição, como para  títulos de capitalização dos Estados Unidos e para obrigações de curto prazo com vencimento em um ano ou menos a partir da data de emissão. Além disso, para títulos isentos de impostos adquiridos antes de 1o de maio de 1993, um ganho decorrente de um desconto de mercado é tratado como ganho de capital em vez de receita de juros.

Outra isenção para a escolha de como o desconto de mercado deve ser tratado para fins fiscais refere-se a ” de minimis ” ou pequenos descontos de mercado. Pela regra de minimis, o desconto de mercado é tratado como efetivamente zero se o valor do desconto na compra for inferior a 0,25% do valor de face do título, multiplicado pelo número de anos completos desde o momento da compra até a data de vencimento. Se o desconto de mercado for menor que o valor de minimis, o desconto de mercado deverá ser tratado como ganho de capital– em vez de receita normal– quando o título for vendido ou resgatado.

Por exemplo, se você comprar um título de valor nominal de $ 1.000 com vencimento em 10 anos por $ 985, o desconto de mercado será de $ 1.000 – $ 985 = $ 15. Como esse desconto é menor que o limite de minimis de $ 25 (0,25% de $ 1.000 x 10 = $ 25), o desconto de mercado é considerado zero. Como resultado, o desconto de $ 15 será tratado como um ganho de capital quando você vender ou resgatar o título.