Teoria da Bolha

O que é a Teoria da Bolha?

A teoria da bolha é uma hipótese financeira informal que presume a possibilidade de uma alta rápida dos preços à medida que os investidores começam a comprar além do que podem parecer preços racionais. A hipótese inclui a ideia de que o rápido aumento dos preços de mercado será seguido por uma queda repentina à medida que os investidores abandonam os ativos sobrevalorizados com poucos ou nenhum indicador claro do momento do evento.

Compreendendo a teoria da bolha

A teoria da bolha se aplica a qualquer classe de ativos que sobe bem acima de seu valor fundamental, incluindo títulos, commodities, mercados de ações, mercados imobiliários e setores industriais e econômicos. As bolhas são difíceis de distinguir em tempo real porque os investidores não podem julgar facilmente se a precificação do mercado reflete a previsão de valores futuros ou apenas entusiasmo coletivo.

Por exemplo, nos primeiros anos após o IPO da empresa, as ações da Amazon (AMZN) foram negociadas bem acima de 100 vezes sua relação preço-lucro, prevendo a possibilidade de que os lucros da empresa (e a subseqüente alta dos preços) poderiam subir 500 por cento ou mais. Muitos investidores pensaram que se tratava de uma bolha que certamente explodiria, mas a história não comprovou esse resultado.

As bolhas que quebram criam perigo para os investidores porque permanecem sobrevalorizadas por um período indeterminado de tempo antes de quebrar. Quando as bolhas estouram, os preços caem e se estabilizam em avaliações mais razoáveis, gerando perdas substanciais para um grande número de investidores. O exemplo mais recente de comportamento de bolha pode ser observado no preço do Bitcoin de 2016 a 2019.

O excesso de demanda causa uma bolha à medida que compradores motivados geram um rápido aumento nos preços. Os preços em alta ganham atenção e geram mais demanda até que investidores suficientes percebam que a situação se tornou insustentável e comecem a vender. Assim que surge uma massa crítica de vendedores, o processo se reverte. Como seria de se esperar, aqueles que compram pelos preços mais altos normalmente sofrem as piores perdas quando uma bolha estoura.

Os investidores podem achar difícil identificar as bolhas à medida que se formam e crescem. O esforço compensa se um investidor reconhece a bolha antes que ela estoure e saia antes que as perdas comecem a aumentar, de modo que muitos investidores gastam muito tempo e energia tentando detectar bolhas.

The Dotcom Bubble

No final dos anos 1990 e no início dos anos 2000, os investidores jogaram dinheiro quase indiscriminadamente em qualquer empresa envolvida com tecnologia da Internet. À medida que algumas empresas de tecnologia floresciam e o dinheiro fluía para as startups, muitos investidores deixaram de realizar a devida diligência em novas empresas, algumas das quais nunca tiveram lucro ou mesmo produziram um produto viável. Quando os investidores finalmente perderam a confiança nas ações de tecnologia, a bolha das pontocom estourou e o dinheiro fluiu para outro lugar, eliminando trilhões de dólares de capital de investimento. Estranhamente, essa bolha ocorreu mesmo em meio a uma tecnologia que mudou o mundo, a disseminação da internet.

Bolhas e mercados eficientes

Em teoria, um mercado eficiente onde os preços dos ativos refletem seu verdadeiro valor econômico não produziria uma bolha. Alguns teóricos econômicos acreditam que as bolhas só se tornam visíveis em retrospectiva, enquanto outros acreditam que os investidores podem prevê-las até certo ponto. Uma vez que as bolhas dependem de um aumento nos preços que ultrapassa o valor de uma classe de ativos, é lógico que os investidores interessados ​​em identificá-las devem procurar nos gráficos as mudanças radicais de preços que ocorrem em curtos períodos de tempo. Quanto mais voláteis os preços de uma classe de ativos, mais difícil será para o investidor identificar a formação de uma bolha.

O fascínio de uma bolha está na enorme quantidade de dinheiro que vai para seu crescimento. Mesmo um investidor que reconhece a possível ou provável formação de uma bolha pode ser tentado a comprar a alta, na esperança de obter lucro antes da eventual liquidação. A desvantagem significativa que acompanha o estouro de uma bolha deve moderar essas tentativas de investidores prudentes.