22 Junho 2021 15:59

Por trás da alteração da avaliação da WeWork e da oferta pública inicial de ações cancelada

WeWork criou um burburinho entre as startups de tecnologia da cidade de Nova York. A avaliação da empresa de compartilhamento de espaço de escritório aumentou e caiu drasticamente durante sua primeira década. Adam Neumann e Miguel McKelvey fundaram a WeWork em 2010. Em 2017, a avaliação da WeWork aumentou para US $ 17 bilhões depois que o SoftBank Group Corp. investiu US $ 300 milhões na empresa. A empresa foi avaliada em US $ 47 bilhões no início de 2019, e sua oferta pública inicial ( IPO ) foi altamente antecipada. No entanto, o IPO da WeWork foi finalmente retirado em meio a preocupações sobre a empresa queimar dinheiro. Adam Neumann renunciou ao cargo de CEO, e o valor estimado do WeWork caiu para entre US $ 8 bilhões e US $ 12 bilhões em outubro de 2019.

Como o WeWork gera lucro?

Desde o primeiro dia de operação, Neumann disse que a WeWork estava operando com fluxo de caixa positivo. Muitas medidas de avaliação usam múltiplos de fluxo de caixa. A WeWork gera lucro por meio de associações mensais, que variam de centenas a centenas de milhares em taxas, dependendo do tamanho e das necessidades da empresa. WeWork entra em longo prazo locações com latifundiários e ofertas manchas em seus espaços de escritórios hip em uma marcação. Além disso, por meio de parceria com fornecedores terceirizados, como Chase, a WeWork oferece serviços como saúde e processamento de pagamentos aos membros a preços competitivos.

A WeWork também desenvolveu uma forma de utilização da capacidade, aproveitando uma atmosfera de comunidade. A interação face a face entre pequenas empresas e empreendedores ajuda os membros a resolver os problemas uns dos outros, formar equipes para projetos e compartilhar capital físico e humano. Esta rede de suporte é gratuita para a WeWork. Na verdade, pode ser seu bem mais valioso.

Os investidores devem ter cuidado?

Quando questionados se o WeWork é um “unicórnio”, os fundadores se opuseram, dizendo que não dependiam apenas da economia. Em 2017, eles discordaram que a avaliação foi inflada. Em vez disso, eles projetaram um crescimento por meio de uma mudança na humanidade, livre de ciclos de negócios ou especulação. Os investidores não devem esquecer as lições de mercado anteriores sobre as avaliações de empresas de tecnologia.

Uma vez que a empresa aluga contratos de arrendamento de longo prazo para seus membros, eles correm o risco de ficar presos em situações caras se a demanda diminuir drasticamente. Muitos argumentam que a WeWork suportaria as mesmas dificuldades que as empresas de compartilhamento de escritórios HQ e Regus, que lutaram com a bolha das pontocom. A HQ e a Regus entraram com pedido de proteção contra falência, capítulo 11. Posteriormente, a Regus comprou a HQ.

A administração da WeWork disse que manteria uma proteção no caso de uma desaceleração. Eles atribuíram isso aos seus fluxos de receita de várias ofertas de serviços suplementares.

Em 2019, um pagamento de US $ 1,7 bilhão ao ex-CEO Adam Neumann foi amplamente criticado. Ao mesmo tempo, o valor da empresa havia caído para menos de US $ 12 bilhões e os funcionários enfrentavam demissões. O novo presidente da empresa, Marcelo Claure, insistiu que não havia risco de falência.

Mercado da WeWork

Alguns desconfiam das perspectivas do WeWork no caso de um crash tecnológico, porque o WeWork atrai muitas startups apoiadas por capital de risco. Se o dinheiro acabar, a WeWork pode perder a maior parte de sua base de clientes. No entanto, os membros da WeWork também incluem grandes empresas, advogados e freelancers independentes.

A WeWork lidera em meio a empresas crescentes de espaço para escritórios na cidade de Nova York, e os escritórios da WeWork continuam operando nos Estados Unidos e globalmente. Neumann sugeriu que o WeWork estava competindo com outros espaços de coworking e também com escritórios. O crescimento da WeWork depende da “Geração We”. Esta geração acredita na economia compartilhada e que pode acreditar no que está fazendo pelo trabalho.

De acordo com uma pesquisa de 2019 do Freelancers Union, freelancers representam 35% da força de trabalho dos EUA, ou 57 milhões de americanos.

Como o WeWork é diferente?

WeWork é um desafiante de mercado, entrando em um mercado saturado de empresas de escritórios compartilhados. Quando Neumann e McKelvey lançaram sua ideia, eles começaram como Green Desk, um espaço de escritório compartilhado voltado para a empresa verde. No entanto, os fundadores disseram que viram uma oportunidade para uma ideia maior, uma marca maior. Ao alavancar a comunidade, a WeWork visa fazer mais do que uma empresa imobiliária, criando uma experiência que ajuda as pequenas empresas a prosperar e ter sucesso.

Muito do sucesso do WeWork pode ser atribuído à orientação tecnológica da empresa. Nos bastidores, um sistema está em vigor para a escolha de escritórios, enquanto um sistema de modelagem 3-D ao vivo trabalha para projetar os edifícios para aumentar a chance de interação. O software Zendesk ( ZEN ) executa a venda de ingressos e garante um serviço de qualidade, enquanto seu aplicativo social conecta os membros virtualmente.

Os investidores também estavam confiantes na liderança da WeWork antes do cancelamento do IPO e da renúncia de Neumann. A gerência procura “as pessoas certas” por meio de um processo de entrevista completo. Eles garantem que os funcionários estejam conectados ao seu trabalho, oferecendo uma compensação de capital a todos os funcionários, até mesmo a equipe de limpeza.

Esperando ansiosamente

Embora a empresa pode, eventualmente, ir a público, os planos para um IPO foram arquivados no final de 2019. Neumann tinha sugerido que um IPO não deve ser pensado como uma saída. No entanto, o cancelamento do IPO ocasionou sua própria saída. O novo presidente, Marcelo Claure, tem um histórico impressionante, mas enfrenta um grande desafio para restaurar a confiança dos investidores na WeWork.

The Bottom Line

Embora muitos investidores em potencial possam se assustar com as dificuldades do WeWork em 2019, é útil lembrar que muitas empresas de sucesso encontraram problemas semelhantes. Sempre existe o risco de fracasso, mas os investidores que compram quando há medo no mercado geralmente se saem melhor. Comprar a Apple ( AAPL ) quando ela estava perto da falência ou o Facebook ( FB ) vários meses após seu polêmico IPO provou ser um investimento de sucesso. No entanto, a renúncia do fundador e CEO Adam Neumann provavelmente sinaliza uma mudança significativa na direção da WeWork. Em última análise, a capacidade da WeWork de entregar valor a seus clientes determinará sua avaliação no mercado.